申港證券指出，受國外產能投放和歐美需求走弱的影響，漿價已進入下行周期。生活用紙企業耗槳量大，且終端價格穩定，故本次漿價下行將直接影響毛利凈利，盈利彈性或在23Q2-Q3體現。建議關注產能較大的頭部企業中順潔柔、維達國際、恒安國際。