日前，臺灣地區紙業三雄——永豐余紙業、榮成紙業和正隆紙業分別公布了上半年度及7月份等業績報告。從報告上來看，永豐余紙業在營收方面仍然是老大，上半年營收約102.05億元人民幣，緊隨其后的是榮成紙業和正隆紙業，分別為58.68億元人民幣和50.79億元人民幣。在凈利方面，永豐余以7.57億元人民幣排在三家之首，而正隆紙業和榮成紙業分別為5.58億元人民幣和3.3億元人民幣排在第二和第三位。從凈利率來看，正隆紙業以10.99%的凈利率排在三家之首，永豐余紙業以7.42%的凈利率排在第二，而榮成紙業的凈利率僅為5.62%。

   01、 永豐余上半年營收約102.05億元人民幣，凈利約7.57億元人民幣

    永豐余第2季稅后凈利歸屬于母公司16.96億元，季增8.9%，年增33.9%。累計上半年合并營收達438.65億元（約102.05億元人民幣），年成長30.8%，凈利歸屬于母公司32.54億元（7.57億元人民幣），每股稅后盈余1.96元，年成長超過7成。永豐余表示，因各類紙品市場需求提升，加上全球疫情影響市場供需，帶動產品價格與需求量上漲，帶動上半年營運表現。

    永豐余第2季營業利益因營收規模增加，產品組合優化，營業利益達31.64億元，季增15.5%、年增156.5%，第2季單季每股稅后盈余1.02元。公司表示，各事業群雖面臨原物料成本上漲壓力，但因漿紙事業群、高附加價值特殊紙品及工紙紙器事業群，在包裝用紙及紙箱出貨上升，使獲利較去年同期成長。另外，申豐特用應材因醫療用乳膠手套原料市場需求暢旺，獲利也大幅提升。

    另外，在7月12日，永豐余投控代子公司永豐余工業用紙發布新聞稿。公司董事會決議由子公司YFYCayman以6250萬美元向寶成公司之子公司GreatPacific購買其所持有之WillpowerIndustriesLimited（下稱Willpower）44.84%股權，收購后，Willpower將成為永豐余工紙100%子公司并持續挹注獲利。

    永豐余工紙表示，越南自2020年即超越馬來西亞、新加坡，成為東南亞第四大經濟體，看好越南經濟發展及包裝市場需求，近年在越南陸續增加投資，目前在越南有6座紙器廠，年產能約6.2億平方米，為擴大越南市場布局，決議向寶成購入持股，在越南加速投資以因應市場成長。

    2004年永豐余與寶成、臺紙三方合資成立南越地區紙器控股公司Willpower，于南越投資設立紙器廠；為了深化南向布局，2018年永豐余收購臺紙所持Willpower股權（10.32%），持續開發南越紙器市場。今年再度與寶成達成協議，永豐余工紙收購寶成之Willpower全部持股。至此，Willpower成為永豐余工紙全資子公司。

    永豐余工紙表示，越南六座紙器廠分布于北越與南越，其中南越四座紙器廠隸屬于Willpower子公司。南越四座紙器廠主要營運項目為瓦楞紙板、紙箱及紙盒，2020年合并營收約美金1.6億元、稅后凈利約美金1400萬元，成為永豐余工紙100%子公司后，將持續進行營運擴張計劃，強化臺灣地區和越南母子公司業務合作，更進一步擴大南向經營據點及業務范疇。

    殷國堂表示，即便目前東南亞受疫情所苦，但長線來講，東協的重要性愈來愈高，越南最靠近臺灣地區和大陸地區，加上是既有布局，所以會希望透過獨資經營，掌握更大彈性，后續也會評估再增加越南產能。整體而言，永豐余認為下半年因全球疫情持續增溫，部分客戶受限于各地疫情變化，訂單狀況互有消長，將審慎評估來自原物料供需狀況、勞動力及物流運輸的營運風險。

    02、榮成紙業上半年營收約58.68億元人民幣，凈利約3.3億元人民幣

    工紙大廠榮成紙業受惠兩岸需求暢旺，稼動率接近滿載且成本轉嫁順利，2021年第二季稅后凈利9.11億元，沖近15季高點，每股盈余0.71元。合計上半年稅后凈利14.2億元（約3.3億元人民幣）、仍年增達近11.55倍、改寫同期次高，每股盈余1.11元。法人看好下半年旺季營運持穩高檔。

    榮成紙業第二季合并營收140.44億元，季增25.3%、年增43.8%，創同期新高、歷史第三高。毛利率17.71%、營益率8.67%，雖低于首季18.75%、9.25%，但優于去年同期12.35%、1.35%，表現持穩高檔、創近4年同期高點。

    在本業營運暢旺，配合業外虧損季減55.34%、年減11.53%，榮成紙業第二季歸屬母公司稅后凈利9.11億元，季增達78.8%、較去年同期虧損0.38億元大幅轉盈，創近15季高點，每股盈余（EPS）0.71元新臺幣，亦創近2年半高點。

    榮成紙業上半年合并營收252.25億元（約58.68億元人民幣）、年增達50.63%，創同期次高。毛利率18.19%、營益率8.94%，雙創近4年同期高點。雖然業外虧損略增12.42%，歸屬母公司稅后凈利14.2億元（約3.3億元人民幣）、仍年增達近11.55倍，改寫同期次高，每股盈余1.11元。

    榮成紙業受惠兩岸市場需求轉佳及工紙價格上漲，營運自去年下半年起明顯好轉。今年以來臺灣地區持續供不應求，稼動率接近滿載，大陸地區亦受惠需求轉強帶動工紙報價調漲，噸利差逐月擴大，成本轉嫁順利使營運淡季不淡，營收表現符合預期、營益率則優于預期。

    榮成紙業前7月自結合并營收301.4億元、年增達47.08%，改寫同期次高，營益率自3.58%躍升至8.96%。歸屬母公司稅前凈利19.96億元、年增達近10.35倍，稅前每股盈余1.56元，遠優于去年同期0.14元，雙創僅次于2018年的同期次高。

    投顧法人指出，榮成紙業受惠大陸地區落實禁廢令，消弭過往取得進口廢紙配額短缺頹勢，營運動能明顯回溫，7月獲利表現仍持穩高檔水準。隨著下半年進入傳統旺季，需求回升可望使噸利差持穩，加上臺灣地區的二林廠新增20萬噸紙板產能開出，可望使營益率維持高檔。

    03、正隆紙業上半年營收約50.79億元人民幣，凈利約5.58億元人民幣

    日前，據正隆紙業透露，集團2021年第二季合并營收115.45億元，季增12.23%、年增20.53%，創近6年半高點。毛利率26.27%、營益率13.15%，略低于首季27.51%、13.91%，仍優于去年同期25.65%、11.7%，本業獲利持穩高檔。

    正隆上半年合并營收218.31億元（約50.79億元人民幣）、年增達17.04%，創同期次高。毛利率自27.21%降至26.85%，但營益率自12.7%逆揚至13.51%、創同期新高。歸屬母公司稅后凈利23.97億元（約5.58億元人民幣）、年增達40.91%，每股盈余2.16元，亦雙創同期次高。

    其中，正隆第二季臺灣營收77.94億元，季增11.44%、年增14.41%，營業利益13.94億元，季增3.02%、年增52.66%。東南亞營收20.15億元，季增20.44%、年增60.64%，營業利益1.16億元，季增0.44%、年增5.91%。大陸地區營收17.35億元（約4.03億元人民幣），季增7.16%、年增14.84%，但營業虧損0.54億元（約1256萬元人民幣），較首季及去年同期明顯轉虧。

    正隆上半年臺灣地區營收147.88億元、年增12.96%，營業利益27.48億元、年增34.58%。東南亞營收36.88億元、年增43.33%，營業利益2.33億元、年增達近1.77倍。大陸地區營收33.54億元（約7.8億元人民幣）、年增12.29%，營業利益1.23億元（約2862萬元人民幣）、年增達1.13倍。

    正隆7月自結合并營收37.41億元，月減3.86%、年增11.23%。累計前7月合并營收255.71億元、年增16.14%，創同期新高。展望下半年，因疫情仍不明朗，公司對營運后市發展審慎看待，強調將持續擴大海內外循環經濟，推動“S.M.A.R.T低碳智紙”布局綠色商機。

    正隆指出，集團在臺灣地區、大陸地區和越南的紙與紙板年產能，明年將增加40萬噸至250.2噸，紙器年產能將增加1.8億平方米、達19.07億平方米。臺灣大園廠新設6.6萬噸再生白漿線，將進一步擴大提供高價值白面紙產品。

    同時，正隆積極搶進家庭潔品市場，去年已推出“蒲公英”環保洗劑、酒精擦拭巾，未來將持續推出新產品，推升營運動能。總經理蔡東和指出，正隆積極布局東南亞，越南平陽造紙廠二期工紙產能40萬噸計劃預計年底前完工，且目前已展開第三期規劃。

    注：如無特殊說明，文中貨幣均為新臺幣。