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瓦楞原紙上市系列:瓦楞紙需求概覽
 
http://www.hnckzkzs.com  2024-05-17 中信期貨研究

    中國瓦楞紙消費量近二十年間趨勢性增長,瓦楞紙箱產量經歷先規模趨勢性擴大后見頂回落的變化。根據中國造紙協會數據,2000-2023年,中國瓦楞原紙消費量趨勢性增長,2023年消費量是2000年的4.9倍,較2010年同比增長73%。根據中國包裝聯合會,2000-2015年,中國瓦楞紙箱年產量趨勢性增長,峰值是2000年的15.8倍,此后見頂回落,2023年較峰值下滑29%。

    瓦楞紙主要消費區域與主產區基本重合。按省份劃分,瓦楞紙箱產量排前五位的地區是廣東、浙江、江蘇、湖北和山東,這五大地區產量占全國總產近1半比重。

    箱板瓦楞紙占全球紙和紙板總需求比重最大,近些年趨勢性增長。2022年,全球紙和紙板總需求為4.2億噸,其中,箱板瓦楞紙占比最大,為45%。

    全球箱板瓦楞紙需求主要來自亞洲,亞洲主要需求來自中國。2022年,全球箱板瓦楞紙需求為1.88億噸,其中亞洲為9300萬噸,占比接近50%,歐洲占比21%,北美占比17%,拉美占比8%。中國大陸箱板瓦楞紙需求為5700萬噸,占亞洲61%的比重。

    中國瓦楞紙出口平穩且占總需求比重低,中國為瓦楞紙凈進口國。2014年至2016年,中國瓦楞紙年度出口量與年度進口量處于同一量級,我國為瓦楞紙凈出口國,但自2017年起,中國瓦楞紙年度進口量超越年度出口量,此后幾年持續擴張,目前中國為瓦楞紙凈進口國,出口需求較少,對國內年度平衡表的影響較小。

    國內瓦楞紙消費季節性特征不明顯,僅存在春節效應。國內瓦楞紙的月度表觀消費量存在明顯的春節效應,2月為全年低點,3月至6月,國內瓦楞紙消費存在緩慢增加的趨勢跡象,下半年,國內瓦楞紙消費整體較為平穩。

    瓦楞紙下游應用領域廣泛,主要包括消費品包裝(食品飲料、電子產品、家用電器、日用化工)及物流快遞包裝。中國紙制包裝市場規模保持穩定增速。隨著“禁塑令”于2025年底陸續執行落地,紙制包裝需求增速或有所上升。中國瓦楞紙人均消費量增長空間大。


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