【導語】生活用紙市場自2020年12月中旬開始漲勢日漸濃郁，其原因為何？各環節落實情況又如何？卓創與您一起簡單探討。

　　由上圖可以看出，河北地區及山東地區木漿大軸的價格自2020年12月中旬至今一直處于上行狀態，川內竹漿軸紙價格及廣西地區甘蔗漿軸紙價格調漲則相對滯后。截止至1月5日，河北地區木漿大軸主流成交價格落實漲幅已達700-800元/噸；山東及河南地區木漿軸紙緊隨其后；川內部分竹漿紙企落實300元/噸左右漲幅；華東部分木漿紙企上漲500元/噸左右。

　　進口木漿價格走高  紙企成本面壓力逐漸放大

　　2020年12月7日前后，紙漿期貨盤面開始出現拉漲動作， 12月16日前后新一輪進口木漿外盤陸續公布，提漲空間在20-50美元/噸，對紙漿期貨市場產生一定信心，加之業內傳聞個別龍頭紙企有偏高價位采購現貨漿板現象，市場對漲價多較樂觀。

　　在進口木漿期貨與外盤同漲的共振之下，部分生活用紙企業被動跟漲紙價。主要原因在于，除少數大型紙企庫存相對樂觀外，部分中小型紙企原料儲備量偏小，經過消耗后存在剛性補庫需求，因而成本面壓力漸增，若不跟隨上調原紙價格，則將有面臨停產的風險。

　　下游深加工環節適當備貨

　　在前兩輪漲價函期間，部分下游加工廠在合理價位下適當備貨，這在一定程度上助推了紙企漲價函的落實，并且給紙企提供了一定去庫存的助力，以河北地區為例，12月下旬期間部分紙企原紙庫存明顯降低，且有一周至十多天的排產。據悉北方部分加工廠及貿易商在12月底前已經備足約10-15天的庫存。下游的適度跟進給紙企以提漲價格的信心。

　　后市展望

　　短期在進口木漿價格高位盤桓的局面中，隨著原料陸續消耗，部分紙企挺價的意愿或將延續，近日或仍有漲價函發出。終端市場方面，電商渠道走單相對尚可，商超等線下渠道由于有一定貨源儲備，成品紙價格跟進或略滯后于原紙。短期生活用紙市場推漲氛圍延續，具體落實情況還需重點關注線下渠道對高價的消化進程，同時，需警惕供需邊際變化可能帶來的潛在風險。