導語：回顧2018年，國廢黃板紙價格先漲后跌。上半年進口廢紙政策收緊刺激國產廢紙價格上漲，下半年中美貿易爭端打壓國廢價格漲勢。受紙廠去庫存壓力持續上升的影響，預計12月份國廢黃板紙月均價跌至1750元/噸，為全年最低。對于2019年國廢黃板紙的價格走勢，卓創資訊預計，春節前國廢黃板紙價格可能完成筑底，春節后國廢黃板紙價格存在震蕩上揚的預期。

　　四季度國廢黃板紙均價2204元/噸

　　2018年四季度國廢黃板紙價格震蕩下跌，據卓創資訊數據顯示，2018年四季度國廢黃板紙均價2204元/噸，同比下降7.55%，環比下跌24.80%。2018年四季度國廢黃板紙價格震蕩下跌的邏輯如下。

　　首先是成品紙旺季需求嚴重不及預期，導致紙廠開工負荷承壓，對廢紙的需求興趣自高位回落。其中，超大型紙廠曾試圖力挺價格穩定，但因為市場悲觀情緒的擴散，而最終導致挺廢紙助力成品紙銷售的策略未見明顯效果。悲觀情緒主要來自國內消費水平下滑和由美國單方面挑起的貿易爭端下包裝用紙需求減少的預期。此預期下，曾經作為調節成品紙銷售與價格的有力工具——廢紙價格趨勢，最終因無力發揮效用而被超大型紙廠暫時棄置。

　　12月份國廢黃板紙均價或為全年最低

　　回顧2018年，國廢黃板紙價格先漲后跌。上半年進口廢紙政策收緊刺激國產廢紙價格上漲，下半年中美貿易爭端打壓國廢價格漲勢。

　　以2016年3月為分界，近5年國廢黃板紙價格走勢是低位盤整后震蕩沖高,那么2016年9月底，道路運輸新政的實施激化了廢紙市場的看漲情緒，并且在成品紙市場投機升溫的帶動下，廢紙價格走勢脫離低位震蕩轉為震蕩上漲。

　　據卓創資訊數據顯示，2014-2016年國廢黃板紙均價分別為1211元/噸、1156元/噸、1237元/噸，同比分別上漲-2.50%、-4.54%、7.01%，此階段價格變化幅度較為溫和。2017年及2018年1-10月國廢黃板紙均價分別為1959元/噸、2676元/噸，同比分別上漲58.37%、36.60%，此階段價格漲勢非常突出。

　　2018年國廢黃板紙價格呈現沖高回落趨勢。2018年上半年國廢黃板紙價格持續上漲，主要因為人工物流等成本的自然增長、預期樂觀的主流市場心態、加之固體廢物進口政策收緊導致進口廢紙數量減少近50%等因素的推動。其中，受5月2日美廢進口商檢升級及CCIC認證暫停30天的影響，6月國廢黃板紙月均價漲至3043元/噸，為全年最高。

　　2018年下半年國廢黃板紙價格自年內高位震蕩下跌，主要因為中美貿易爭端下出口新增訂單數量下滑、成品紙市場投機氣氛退場、成品紙下游壓縮剛需、以及紙廠去庫存心態迫切等因素影響。其中，受紙廠去庫存壓力持續上升的影響，預計12月份國廢黃板紙月均價跌至1750元/噸，為全年最低。

　　預計春節后國廢黃板紙調漲

　　展望2019年一季度國廢黃板紙價格行情，我們需要首先關注以下幾個方面。

　　1、關注下游紙廠春節停機情況。卓創資訊預期今年下游紙廠停機情況將較2017年明顯增加。

　　2、確認2019年第一批外廢審批額度高達503萬噸的初衷。卓創資訊認為，2019年第一批外廢額度數量巨大，可能是生態環境部總結2018年外廢審批方式的利弊之后，對審批方式做出的調整，而不是放開進口廢紙數量的信號。

　　3、關注重慶玖龍55萬噸包裝用紙項目投產情況。據卓創資訊了解，本項目將在春節后投產，屆時可能對西南市場廢紙供需產生較大影響。

　　綜上分析，卓創資訊預計，2019年一季度，春節前國廢黃板紙價格可能完成筑底，春節后國廢黃板紙價格存在震蕩上揚的預期。