2015年8月25日，恒安集團公布2015年上半年業績報告，數據顯示，上半年恒安集團收入較去年同期增長3.3%至125.03億港元，公司權益持有人應占利潤達到19.68億港元，同比上升10.8%。期內毛利率為46.5%，較去年同期44.9%上升1.6個百分點。

　　2 業務回顧

　　2015年上半年，全球經濟保持溫和增長。發達國家經濟逐漸復蘇，反觀新興市場及發展中國家經濟增長放緩。盡管中國經濟持續穩定增長，但上半年經濟增長的速度仍然是自2009年全球金融危機發生以來最慢的。根據中國國家統計局公布的數據顯示，2015年上半年中國國民生產總值按年上升約7.0%，至約人民幣296,868億元。

　　截至2015年6月30日的6個月內，受到國內經濟增長放緩，市場競爭激烈的影響，加上部分分銷商有現金流緊絀和存貨過多的情況，因此集團收入只上升約3.3%，至約12,503,223,000港元(2014年上半年：12,098,064,000港元)。集團下半年在全國推出多個新產品及升級產品，并且將改善銷售策略，適當地對個別產品加大推廣促銷及品牌宣傳的力度，加上分銷商存貨過多的情況有所舒緩，預期下半年銷售表現將有所改善。此外，集團于期內增加電商渠道的投資。盡管其銷售收入現階段對總收入的貢獻仍然較小，但有關銷售收入在期內獲得了強勁增長。未來集團將繼續加強這方面的投資，并實行“全渠道覆蓋”的策略。

　　受惠于產品組合優化、擴大規模效益及原材料價格下跌的正面影響，抵消了市場競爭加劇的負面影響，集團的毛利率上升至約46.5%(2014年上半年：44.9%)。按收入的百分比計，分銷成本及行政費用，占期內整體收入約26.9%(2014年上半年：27.0%)，大致保持平穩。

　　2.1 生活用紙

　　中國居民的生活水平及健康衛生意識不斷提升，繼續成為優質生活用紙市場擴展的重要動力。中國生活用紙人均消費量仍然落后于發達國家，意味著市場潛力巨大。然而，整體產能過剩及行業競爭激烈繼續影響集團生活用紙的銷售表現。期內生活用紙業務銷售疲弱，收入輕微下跌約2.2%，至約5,516,294,000港元，占整體收入約44.1%(2014年上半年：46.6%)。

　　集團下半年將改善銷售策略，適當地對個別產品加大推廣促銷及品牌宣傳的力度，并在全國推出多個新包裝的優質系列產品。因此，預期下半年銷售表現將有所改善。

　　由于生活用紙的主要原材料木漿的價格下跌，抵消因市場競爭激烈及產能過剩的負面影響，故毛利率較去年同期上升至約36.2%(2014年上半年：33.2%)。

　　集團目前的年產能約為102萬t，會根據未來的市場情況及集團的銷售表現決定未來將增加多少產能。

　　2.2 衛生巾

　　城市化進程加快，國民生活質量不斷提高，繼續推動中國衛生巾市場的發展。然而，期內經濟增長放緩使在國內市場并未被視為必需品的衛生護墊產品的需求下降。此外，部分分銷商有現金流緊絀及存貨過多的情況，限制了集團的收入增長速度。

　　衛生巾業務的銷售收入于期內僅增長約3.7%，至約3,720,502,000港元，占集團整體收入約29.8%(2014年上半年：29.6%)。受惠于產品組合優化所帶來的效益，以及主要原材料石油化工產品的價格下跌，衛生巾業務的毛利率上升至約71.4%(2014年上半年：66.9%)。

　　2015年下半年，隨著集團在全國推出多款新產品及升級產品，并且將適當地對個別產品加大推廣促銷及品牌宣傳的力度，加上分銷商的存貨逐漸回到合理水平，集團預期下半年銷售的表現將有所改善。集團會繼續專注于產品創新、優化產品組合及增加中高檔及高檔產品的銷售，以滿足市場的需求轉變。

　　2.3 紙尿褲

　　中國的城市化發展和人們衛生意識提高，繼續促進紙尿褲產品的需求。中國紙尿褲市場的滲透率仍然偏低，國內很多消費者并未視紙尿褲為必需品，更大的市場增長潛力仍有待發掘。然而，期內中國經濟增長放緩，加上有大量的生產商投入該市場，導致競爭激烈，影響集團的銷售增長。

　　期內，集團繼續積極拓展及進入新興的電子商貿和母嬰店銷售渠道，及專注于推廣中高檔紙尿褲產品。中高檔紙尿褲產品銷售上升約31.1%，反映出市場對這些檔次產品的需求不斷提高。然而，受到國內經濟放緩及競爭加劇的影響，紙尿片和中檔紙尿褲的銷售分別下降約20.5%和20.1%。因此，截至2015年6月30日的6個月內，紙尿褲產品整體收入輕微下降約2.4%，至約1,509,412,000港元，占集團整體收入約12.1%(2014年上半年：12.8%)。集團的產品組合優化繼續見效，加上主要原材料石油化工產品的價格從去年起開始下降，毛利率上升至約47.3%(2014年上半年：44.2%)。

　　2015年下半年集團將適當地對個別產品加強推廣促銷及品牌宣傳，并繼續積極拓展網上與母嬰店銷售渠道，因此預期下半年的銷售表現將有所改善。

　　未來展望

　　展望2015年下半年，全球的經濟增長預期會繼續，而中國經濟將維持平穩而溫和的增長。盡管衛生用品行業短期內競爭加劇，然而隨著中國人均收入不斷上升，城市化進程加快及消費者的個人衛生意識提升，將為個人衛生用品市場的發展繼續提供正面支持。

　　在行業整合期間，集團將繼續加強產品組合優化的工作，推出新產品及升級產品系列，以迎合消費者更多樣化的需求。同時，集團也將致力于改善產品的品質，從而加強品牌價值、整體競爭力及提高利潤率。集團將繼續密切關注原材料價格的趨勢，因應市場轉變優化產品組合，以進一步提升毛利率。