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　　本周造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周下跌幅度為2.09%，落后滬深300 指數(本周下跌1.30%)0.79 個百分點。我們認為，年關的臨近，各經銷商及終端用戶更多的考慮回收流動性，因此產品價格短期將維持低迷的狀況。我們目前預計行業盈利低點可能在明年一季度末、二季度初出現，因此維持對造紙行業“低配”的投資建議，而鑒于輕工行業多數行業需求受經濟下滑的影響程度較小，且產品定價能力較強，因此給予輕工行業“超配”的投資建議。

　　本周國際漿價繼續向下趨勢，小幅下滑;國內漿價部分品牌報價下滑。國際漿價中，本周價格小幅下滑。

　　但近期，一些木漿制造商已在歐洲和中國發出提價通知，但提價能否成功仍需拭目以待。11 月全球生產商木漿庫存天數為38 天，同比上升5 天，高企的庫存可能導致提價行為困難重重。我們維持前期觀點，海外漿價仍處于下滑趨勢，國內漿價還未敢說真正企穩，至少價格短期仍將處于底部徘徊。

　　國際廢紙價格企穩。國際廢紙價格經過前期快速大幅的回調后，本周美廢價格趨穩，因為廢紙后期的供給受海外經濟下滑影響，供給幾無增量，而國內箱板紙新增產能導致需求增長，因此我們認為廢紙后期價格下跌空間有限，甚至就此企穩止跌。

　　需求低迷，紙價維持下跌趨勢，價格下行趨勢短期難以改變。雙膠紙本周售價穩中有降，成交方面近期整體表現一般。新投產項目雖多未達產，但產能正陸續釋放中，后期價格向上動力不足;白卡紙市場成交不暢，市場價格繼續下調，廠商方面，雖然前期部分紙廠已減產，但庫存依舊高企;銅版紙市場依舊疲軟，經銷商依舊以減倉回收流動性為主，下游采購積極性不高，該情況仍將持續。