白板紙市場回顧
市場基調：
本月，灰底白板紙市場交投穩定，受到原材料及運營成本居高不下的影響，白板紙出廠價格上調50- 100元/噸。以250gsm灰底白板紙為例，2019年12月份華北地區價格指數環比上漲1.20%，同比下跌約 6.53%。
價格方面：
10-12月灰底白板紙市場價格實現三個月的連續上漲。四季度包裝紙需求向好，12月市場價格全線上探 ，東莞玖龍、東莞建暉、廣東理文、太倉玖龍、江陰新浩提漲100元/噸，富陽地區紙廠提漲50-100元/ 噸，天津玖龍提漲50元/噸。本月提漲市場接受度較高，基本得到落實。
四季度，包裝紙需求良好。隨著富陽地區落后產能的清退，白板紙產能受到一定的影響，此外春節期 間玖龍、理文、建暉等紙廠針對白板紙均由停機計劃，使得產能進一步降低。但市場存在供應減少的 預期，故經銷商及下游客戶進行了積極備貨，紙廠庫存降低，推動了紙價的上漲。此外，2019年以來 ，白卡紙連續上漲，兩者之間價差不斷增大，也在一定程度上推動了灰底白板紙價格的上調。
白板紙未來走勢
受廢紙價格反彈以及白板紙之鄉浙江富陽下個月將騰退150萬噸產能的影響，市場看漲心態不斷疊加。多家紙廠發布白板紙漲價函。12月灰底白板紙價格繼續上探，1月灰底白板紙價格多以落實前期漲價平 穩運行為主。
短期來說，大型紙廠紛紛發布春節停機安排，下游客戶春節放假停產，1月春節期間市場交投將有所放緩，價格以平穩運行為主。中長期來說，富陽地區仍將繼續加大產能的淘汰力度，屆時灰底白板紙供 應將大幅減少，行業集中度將得到進一步提升。但灰底白板紙始終面臨白卡紙與進口紙的替代壓力， 價格大幅上行的機會有限。
白卡紙市場回顧
市場基調：
本月，白卡紙市場交投穩定，市場價格繼續上漲，漲幅較前期略有下降。紙廠方面生產正常，供需相對平衡，紙廠庫存處于合理范圍之內。以250gsm社會級白卡紙為例，2019年12月份國內華北地區白卡 紙價格指數環比上漲2.90%，同比上漲約2.33%。
市場方面：
本月白卡紙價格繼續上漲，但漲幅較前期有所下降，這主要是因為白卡紙下半年已連續上漲6個月，紙價達到相對高位，下游在價格上行過程中適當備貨，補貨意愿略有下降；其次，臨近年底，經銷商根 據自身庫存情況、回款需求等不同，有適當讓利的情況發生。
12月下旬，受到環保成本增加以及原材料價格上漲等因素影響，APP、萬國紙業、山東/江蘇博匯、上海晨鳴漿紙等發布了白卡紙漲價函，自12月底或1月初起，旗下銅版卡紙、白卡紙等產品價格上漲200 元/噸（含稅），實單落實情況仍有待觀察。
價格方面：
本月，白卡紙終端成交價格上調50-150元/噸左右。月初紙廠方面落實前期漲價，幅度為200元/噸，由于年底匯款壓力以及年底返利，部分經銷商價格有所松動，但多數報價堅挺，整體價格仍處于穩中上 揚的狀態。截至本月底，白卡紙全年累計喊漲1900元/噸，主流市場價格累計落實上漲600-800元/噸。
白卡紙未來走勢
12月份，白卡紙市場價格繼續上漲，1月份多以落實前期漲價為主，春節后可關注包裝需求回暖情況以 及市場集中度變化。
市場方面，上交所30日消息，博匯紙業(600966)因重要事項未公告，12月30日午后停牌。前期寧波亞 洲四度舉牌博匯紙業，持股比例增至20%，后市可關注白卡紙市場集中度變化。12月31日，博匯紙業發 布公告稱，公司實際控制人楊延良及其配偶李秀榮于12月30日與金光紙業(中國)投資有限公司簽署《 股權轉讓意向書》，擬協議轉讓其所持博匯集團100%的股權。
眾所周知，國內白卡紙行業集中度極高，金光紙業、博匯紙業、晨鳴紙業、太陽紙業四家紙企均擁有百萬噸以上的年產能。其中，金光紙業年產能約320萬噸，博匯紙業四臺白卡紙機最大年產能可達290 萬噸。對于白卡紙行業而言，大型紙企話語權高，這意味著擁有較大產能的企業將會占據極大的優勢 。
未來，白卡紙市場將走向何方，仍需密切關注大廠動向。
箱板紙、瓦楞紙市場回顧
市場基調：
本月，箱板紙、瓦楞紙市場較為穩定，成交價格有所上漲。2019年12月份170gsm國內掛面箱板紙均價4372元/噸，環比上漲約2.58%，同比下跌約7.35%；140gsm再生箱板紙均價3886元/噸，環比上漲約 2.40%，同比下跌約8.90%。
市場方面：
12月份，箱板紙、瓦楞紙市場整體表現良好。紙廠接單順暢，排產正常，需求支撐下出貨情況良好，價格上行，目前紙廠庫存仍處于相對低位。
雖然前期博匯紙業和太陽紙業累計90萬噸箱板瓦楞紙轉產雙膠紙、并且嘉興高翔紙業、嘉興華聯紙業以及嘉興大洋紙業累計50萬噸左右的箱板瓦楞紙產能相繼宣布關停，但是最近兩月新產能的投放明顯 更加迅猛。
其中11月份東莞金田紙業20萬噸瓦楞紙、泉州玖龍35萬噸箱板紙、湖北盛大紙業20萬噸瓦楞紙和浙江華川實業30萬噸箱板瓦楞紙投產；12月份山鷹湖北55萬噸再生箱板紙、沈陽玖龍60萬噸箱板瓦楞紙和 安徽蕭縣林平紙業年產25萬噸箱板瓦楞紙生產線順利投產，11-12月箱板瓦楞紙新產能累計投產245萬 噸。
截至年底，2019年全年累計投產新產能557萬噸左右。新產能投放量明顯大于去年。不考慮其他未統計到的投產和關停，僅去除前面提到的關停以及轉產，凈增產能417萬噸左右。
價格方面：
12月份箱板紙、瓦楞紙行情繼續向好，價格延續上行態勢。在需求的支撐下，紙廠庫存處于低位，外加廢紙等原材料價格的上調，為箱板紙、瓦楞紙價格的上漲提供了有力的支撐。多數紙廠在月內進行 了2輪提價，個別紙廠甚至進行了3輪上調，累計漲幅在50-250元/噸不等，其中幅度在50-150元/噸的占主流。目前，紙廠整體出貨良好，隨著春節的臨近，月底聽聞個別地區部分紙廠出貨略有放緩。
箱板紙、瓦楞紙未來走勢
12月份箱板紙、瓦楞紙市場整體表現良好，紙廠出貨量以及出貨價格均穩中上揚。隨著春節的臨近，節前市場行情較為穩定，以窄幅盤整為主。
目前，距離春節長假不足一月時間，春節假期消費需求已接近尾聲，并且各地區物流運輸也將受到影響，故節前市場需求將逐漸轉淡，市場逐步進入假期模式。雖然眾多的新產能在11、12月份投產，但 隨著春節長假的臨近，多數紙廠以及下游紙箱廠將在春節假期停機放假，因此市場供應也將逐漸轉淡 。
2020年受季節淡旺季、國內經濟表現、中美貿易關系、進口廢紙政策等多重因素影響，或將出現先抑后揚的局面。2020年上半年，尤其是4-6月份，市場供需壓力較大，行情存在下行風險，而下半年隨著 旺季的帶動，市場表現將有所改善，行情有望一路向上。
預判2020全年走勢：
2020年春節后，市場存在價格短期小幅上漲的可能。考慮目前紙廠庫存低位，加之春節期間多數紙廠將安排停機放假，因此節后紙廠的庫存壓力依舊不大。
按照傳統慣例，考慮節后下游補貨需求，紙廠多會在恢復生產后立即上調出貨報價，2020年春節后多將繼續采取此種調價政策，因此節后紙廠報價上漲的可能性較大。
但考慮到需求淡季、大量新產能的釋放以及進口瓦楞紙到港量較大等因素，節后市場總體漲價幅度不會太大，漲價維持時間也不會太久。
2020年二季度，市場供需壓力明顯，價格下行壓力較大，但降價空間有限。進入4-6月份，需求淡季表現將更加明顯。
與此同時，仍將有大量的新產能投放市場，這些新產能都有望在2020年上半年投產，若在需求淡季的狀況下，新產能大量投產，無疑將對市場造成壓力，紙廠出貨價格存在下跌的可能性。
但是產能的增多并不代表產量的增加，按照2019年的經驗來看，若市場供需表現疲軟，新產能不能如期投產、難以很快達到滿產，或其他紙廠選擇在淡季增加停機的狀況均有能發生，這也將減緩供需不 平衡對市場的影響。
并且2020年進口廢紙進一步收緊，國廢的剛需更加強勢，因此國廢價格多將保持積極走勢。這也就在成本端對箱板瓦楞紙價格形成了有效支撐。換言之，國廢原料價格的堅挺會使得箱板瓦楞紙價格下行 空間有限。
