導語：自去年四季度來，上游紙漿價格強勢運行，成本高位支撐下，雙膠紙市場價格較節前有窄幅上揚趨勢。

　　春節假期歸來后，市場交投緩慢恢復，紙廠挺價意向較強，受市場情緒帶動，部分經銷商高位報盤，雙膠紙市場價格窄幅上揚，上游紙漿價格高位震蕩。截至2022年2月16日，中國針葉漿市場均價6426元/噸，闊葉漿市場均價5403元/噸，木漿雙膠紙市場均價5775元/噸，較2021年末收盤價分別上調6.40%，6.20%，2.90%。

　　從供應面看，自1月下旬始，中小紙廠受利潤收緊影響，加之訂單水平一般，多有提前停機檢修情況，持續至近日陸續恢復生產，減少了部分供應壓力；同時，規模紙廠春節期間多正常排產，個別企業開工略有不足，據悉華南某紙廠產線轉回生產雙膠紙，整體而言紙廠供應壓力猶存。經銷商節前適量備貨，補庫多偏謹慎，渠道內庫存壓力一般。

　　從需求面看，華北地區印廠雖有部分開機，但整體開工率偏低，訂單水平仍顯不足，全國范圍來看，節后交投恢復緩慢，訂單增量有限，印廠備貨謹慎，下游經銷商出貨不暢，整體需求面未見明顯利好。

　　從成本面看，自去年四季度以來，進口木漿現貨價格呈現震蕩上行態勢，影響因素主要為國際漿廠、海運、加拿大等不可抗力因素導致的到貨延遲對國內期貨、現貨市場的影響，進而帶動外盤、現貨價格上漲。截至2月16日，國內針葉漿、闊葉漿較去年四季度低位水平漲幅明顯，分別達28.90%、21.11%。

　　綜上所述，從供需基本面來看，其對雙膠紙價格上行支撐力度不足，近日雙膠紙市場重心震蕩上揚，主要受成本帶動，紙廠挺價意向較強，加之貿易商對后市信心有所增強，市場報盤上移。

　　卓創資訊預計，受成本、需求多方因素影響，目前中小紙廠多觀望為主，長期持續壓力下，不排除個別中小紙廠有停機情況出現。成本面紙漿價格持續高位震蕩前提下，紙廠利潤空間收緊，規模紙廠拉漲意向較強，經銷商受其影響，信心略有增強，局部出現個別高價，但成交平平；同時下游印廠備貨延續謹慎心態，市場需求或難有明顯起色，市場出現明顯供需博弈態勢，短期內價格寬幅上行動力不足，整理調節為主。后續仍需重點關注市場需求訂單恢復情況。