導語：2017年以來，廢紙進口管控政策陸續推出。而國內的廢紙利用率并不高，這使得中國成為全球最大的紙漿進口國。原材料供應緊張，廢紙未來走勢如何？

　　原材料供應緊張

　　2019年以來，環保部固廢管理中心共核準3批進口廢紙審批名單，獲批量共計552.71萬噸。其中，獲批額度居前的企業分別是玖龍紙業、山鷹紙業、華泰紙業、廣州造紙、理文造紙，5家企業配額合計占比為78.58%。

　　根據最新的廢紙進口數據，2018年1月—11月，廢紙累計進口同比下滑40.8%。隨著供給側改革的推進，環保政策趨嚴，外廢配額嚴格限制，多重因素疊加下2018年進口廢紙量大幅減少將是大概率事件。2019年，外廢進口量呈現小幅收縮態勢，與國家零固廢進口的指引保持一致。從目前情況看，廢紙供需偏緊是支撐廢紙價格維持相對高位的重要因素。

　　造紙行業的上游是紙漿、廢紙等原料領域，下游則是包裝行業等。造紙企業能否獲得可觀收益，與原材料供給是否充足以及下游需求是否旺盛密切相關。2018年以來，外廢配額收緊等因素，影響了紙漿進口量，造紙行業出現原材料供應緊張的情況，造紙企業成本大幅攀升；同時，下游包裝環節需求不振，導致造紙行業庫存不斷攀升。供需雙邊壓力增大，造紙企業經營壓力加大。

　　產業有望長期走強

　　2017年以來，廢紙進口管控政策陸續推出，具體措施包括禁止進口未經分揀的廢紙、進口廢紙企業規模要求在5萬噸/年以上、進口廢紙含雜率上限標準降為0.5%、對美廢100%開箱檢驗等，從企業資質、外廢標準與質量審查等各方面管控廢紙進口。業內人士指出，外廢進口嚴格管控將是長期趨勢。

　　分析人士表示，國內的廢紙利用率并不高，這使得中國成為全球最大的紙漿進口國。一般而言，生產高檔紙（如彩色膠印新聞紙、銅版紙、輕涂紙、高檔包裝紙如白卡紙等）使用的原料多為進口木漿和廢紙，而傳統的書寫紙、文化紙、低檔包裝紙等多使用國內自制的草漿和木漿。

　　造紙產業鏈上游競爭格局穩固，供需平穩，供應節奏可控；終端消費屬性強，需求相對穩定；加之源頭再生制漿材資源未來5年大概率成匱乏趨勢，而南美供應商對原始森林的開采亦將困難重重，木漿的稀缺資源屬性趨勢性增強，產業鏈產品整體價格中樞上移的趨勢將持續。短期庫存以及價格波動不影響產業鏈長期走強趨勢。