3月21日，元大證券與玖龍紙業以及相關投資者召開了電話會議。在會議上，玖龍透漏，由于產品價格預計不會像2017年1季度那樣波動，因此2018財年下半年玖龍紙業可能不會抑制產量，因為價格更高。

　　預計2018財年噸利潤達547元/公噸

　　玖龍紙業在2月末的2018財年上半年業績發布會上重申了噸凈利人民幣400-500元/公噸的猜測。雖然國內回收紙價格飆升，但春節以來玖龍紙業已三次上調產品價格。Wind數據顯示，春節以來玖龍紙業箱板紙售價已累計上調6%。這證明了公司的定價能力，因為公司可以將成本上漲轉嫁給客戶。我們預計2018財年噸凈利將達人民幣547元/公噸。

　　玖龍紙業：

　　進口廢紙標準太高，太難達標

　　2017年，國家加大對環境保護的監控，也加大了對進口廢紙的約束，提高了進口廢紙的進口標準，導致了原材料價格攀升，玖龍紙業的原材料結構也有所改變，來自國內廢紙采購量占廢紙總采購量的57.3%。

　　年初至今玖龍紙業已獲得國外回收紙進口配額170萬公噸。根據目前情況，玖龍認為到今年年底公司將獲得進口配額共計700萬公噸。由于全年回收紙需求約為1,500萬公噸，根據管理層預測其中47%將源于國外進口。過去幾年玖龍國內/國外回收紙占比分別為40%/60%。

　　在2月底的業績說明會上，玖龍紙業表示，現在我國對進口廢紙的標準非常高及嚴格，公司嚴格執行國家規定，但新標準非常難達標，行業內各造紙企業也有反映，相信國家未來會根據實際情況而作政策性的調整。

　　明年6月底前新增325萬噸產能，

　　不擔心產能過剩風險

　　從現在到2019年6月玖龍將新增共325萬公噸產能，其中140萬噸（泉州35萬噸、重慶55萬噸、河北50萬噸）將于2018年底之前、185萬噸（沈陽60萬噸、東莞60萬噸、泉州65萬噸）將于2019年6月底之前投產。預計18/19財年公司規劃產能將達到1735萬噸，龍頭地位鞏固。

　　這就相當于在截至2017年12月末的總產能基礎上擴產23%。但是，玖龍紙業并不擔憂產能過剩風險，因為大部分新增產能都將在玖龍紙業核心運營區域之外。

　　此外，玖龍紙業2018財年產量目標為1,300萬公噸，這意味著2018財年下半年產量將同比增長14%（2017財年下半年同比下滑8%）。由于產品價格預計不會像2017年1季度那樣波動，因此2018財年下半年玖龍紙業可能不會抑制產量，因為價格更高。