根據卓創資訊檢測數據顯示，截至2月25日，箱板紙市場價達到4763元/噸，漲價函實際落地；瓦楞紙3945元/噸，且部分紙企仍在持續上調出廠價（部分地區瓦楞紙價已高于4000元/噸）。目前紙價淡季上漲，廢紙額度多批次、小批量的發放形式或將有利于廢紙和紙價穩定。東吳證券預計隨著生產企業節后全面開工，紙價將維持強勢。

　　截止2月25日：箱板紙已達4763元/噸、瓦楞紙已達3945元/噸、

　　據卓創資訊檢測數據顯示，截至2月25日：

　　箱板紙市場價達到4763元/噸（周變化+13元/噸，月變化+13元/噸），漲價函實際落地；

　　瓦楞紙3945元/噸（周變化+32元/噸，月變化+57元/噸），且部分紙企仍在持續上調出廠價；（據悉，目前部分地區瓦楞紙價已高于4000元/噸）

　　白卡紙6445元/噸（周變化0元/噸，月變化0元/噸）；

　　開年箱板瓦楞漲價情況一覽（單位：元/噸）

　　自2018年1月的第二周開始便陸續有部分基地落實瓦楞、箱板漲價，年后聯盛、榮成、金鳳凰等也紛紛加入了漲價隊列。

　　目前來看促使原紙淡季不淡的原因有：

　�。�1）產業鏈庫存低位，年后開工催化供需向好；

　�。�2）成本端國廢價格強勢也是支撐紙價上漲的主要原因。

　　預計對于獲批2018年廢紙進口配額的龍頭企業來說，1-2月隨著產品價格普漲，進口廢紙陸續到港，成本優勢有所擴大，噸利較去年年底低點已經趨勢向上，現在大家目光將持續關注于3月進口廢紙政策的執行！

　　廢紙額度多批次、小批量的發放形式或有利于廢紙和紙價穩定

　　受到春節期間廢紙停收的額影響，截至2月25日：

　　國內各地廢紙到廠平均價格2509元/噸（周變化-2元/噸，月變化+43元/噸）；

　　美廢11#外商平均價230美元/噸（本周變化0美元/噸，過去一個月變化-15美元/噸）；

　　隨著3月后0.5%外廢標準的政策執行臨近，預期國廢需求上行將推升產品價格。2017年紙價的急漲急跌對下游包裝行業造成了較大沖擊，平滑紙價波動已經受到國務院、環保部、造紙協會等機構的高度重視。環保部在2017年《限制進口類可用作原料的固體廢物環境保護管理規定》的征求意見稿中明確提到，固體廢物進口許可證的頒發要按季度分批郵寄。東吳證券認為廢紙額度多批次、小批量的發放形式將有利于廢紙和紙價穩定。目前紙價淡季上漲，2018年原紙價格中樞或將大幅上行。

　　2018年原紙投放產能在300萬噸左右，不必對新增產能過分擔憂

　　據東吳證券數據，2017年行業合計規劃的新增產能瓦楞箱板在445萬噸左右，而由于環保政策增加了產能落地的壁壘，目前可跟蹤的投放產能僅300+萬噸；預期2018年隨著環保邊際趨嚴+原材料受限持續壓制新增產能投放，市場無需對行業目前可統計的新增產能過分擔憂。

　　圖表4：17-19箱板新增產能投放一覽