11月16日，浙江榮晟環保紙業股份有限公司發布了一份投資者接待記錄，里面談到了榮晟褚總對紙制品市場前瞻性的看法、廢紙價格未來變動趨勢、新產品開發計劃、公司庫存等重要內容。

　　1、請問褚總對紙制品市場前瞻性的看法。

　　褚總：玖龍因前期價格比較高，所以近期玖龍價格下調幅度比較大，屬正常調價，對我們和景興紙業的價格關系不是太大。現在市場是淡季不淡，考慮去年市場，今年客戶已提前備貨，因此沒有淡季和旺季的明顯差別。

　　2、廢紙價格未來變動趨勢

　　前段時間廢紙價格出現了斷懸式下跌，目前廢紙價格在每噸2000元左右，我們判斷應該比較平穩了，而且應該會往上走，大小廠家價格差異比較大。

　　3、2016年以來，市場一直很景氣，公司怎么看待市場持續度問題的？

　　電商的發展為公司產品開拓了市場應用的新領域，瓦楞紙受電商行業發展的影響，這幾年比較景氣。未來還是會持續受電商影響比較大，需求還是持續的。

　　4、公司在新產品開發上有何計劃？

　　我們主要還是貼近客戶，針對客戶需求制定下一步規劃。

　　5、產品的銷售主要集中在江浙一帶，以后會否延伸去外地？

　　公司的產能有限，考慮到運輸的成本問題，我們客戶分布在江蘇、浙江、上海這一帶，這也是經濟最發達的地區，我們的產品多元化、公司持續時間長，客戶比較集中穩定。

　　6、現在的公司庫存和客戶的庫存情況。

　　現在庫存小幅波動，下游客戶和紙廠用不同角度對市場進行預判定位庫存量。部分客戶考慮到去年這個時候一直難求情況，今年適當備貨，也有客戶并不看好市場需求，現在庫存多的一個半月用量庫存，少的只有十幾天用量庫存，考慮大部分二級廠庫存較低，年前還有一波旺季，我們判斷后續價格會有上升空間。我們的庫存大概在5天左右，最多10天的量。

　　7、現在進口廢紙和國產的價格差很厲害，公司在增加美廢進口方面有什么措施？

　　公司實際上一直很重視，是我們的核心工作之一，已經向上級部門申報了明年的進口額度。牛卡紙用的美廢占其用料的20%。

　　8、公司的業績是否存在分季度波動？

　　業績每季度比較平穩，從今年來看，噸紙價格2、3月出現下跌，5月份價格上漲，每噸紙的利潤400至500元。今年1季度凈利潤9,529.30萬元；2季度凈利潤8,543.64萬元三季度凈利潤9,552.62萬元。

　　9、我們注意到公司的名字與老板二代人有關，是否代表是家族企業？

　　公司不是家族企業，晟代表光明、代表旺盛和興盛，是創始人對公司的期望，創始人兒子的晟字是后來改的名。

　　10、我們注意到，公司享受了福利企業待遇，財政優惠每年是否有可持續性？

　　公司為福利企業，福利崗位員工超過490人，接近一半，16年4月份前退稅補貼按每人35000元退稅，從16年5月開始，退稅調整為近8萬，年將近3000多萬，占凈利潤比重不到10%�，F在黨中央強調構建和諧社會，所以這個政策是有連續性的。

　　11、現在外界對榮晟看法不一，公司如何看待自己是成長股還是周期股？

　　我們公司專門討論過這個問題，我們從產品定位、銷售客戶定位、業績成長幾方面來看，認定我們是成長股，不會受外界環境的影響，保持自己的發展軌跡。

　　12、在造紙行業中，榮晟屬于規模比較小、股價高的小盤股，投資者很關心公司股本擴張及外延式增長方面的規劃。

　　作為上市公司，我們會綜合考慮股東和公司發展的需要，一切以公司的公告為準。

　　13、公司的紙渣清理項目的環保進展如何？是否已通過驗收？對公司的生產經營是否造成直接影響？

　　2017年7月28日，針對《環境保護部通報7月24日情況25家企業涉嫌環境違法》之事，公司作出了專項說明公告。10月27日，公司組織了環評單位、驗收檢測單位以及專家召開了“公司紙渣清洗項目環境保護設施竣工驗收會”，并成立了驗收工作組，已通過驗收。根據有關規范要求，環評單位出具驗收報告后將在公司網站公示30天后，向環保部門備案。相關環保部門亦未對公司作立案處理，公司的廢紙進口申請已得到環保部門的同意蓋章。

　　14、同行在紛紛擴產，榮晟有什么樣的規劃？

　　受環保的影響，同行有擴產也有關停的，公司與其他大廠相比，我們生產周期快，交貨快，服務快，客戶定位有差異。公司定位是更貼近客戶和市場的需求。

　　15、公司的毛利率比同行高，是否代表公司有自己獨特的生產技術方面的特色？

　　公司一直很注重環保，環保研發、污水污泥處理，沼氣發電，環保處理，脫硫脫硝等方面走在行業前列；公司熱電聯產自備發電。在原材料利用方面，公司一方面采用國產廢紙生產高瓦，利用纖維分級處理，產生的中纖掛面，減少外廢的采購。一方面公司進行了工藝革新，采購價格低、較差的國產廢紙生產替代原要求較高的廢紙，產品質量沒有什么差異，能達到有關要求。

　　16、從公司公開信息看，公司的毛利率一直在提升？

　　公司熱電自己配套，電汽便宜，電成本0.20左右，外購電價0.6元左右，汽0.1元左右，同時公司采取生產考核，節約的能耗與員工進行分享。同時我們的廢紙的得率要高，1.05噸就是一噸成品，這樣單耗控制的較好，遠遠高于行業的平均水平。因此公司毛利率較高。

　　17、毛利率高的原因是否跟產品結構有關、效率有關？

　　我們公司的產品主要是瓦楞紙紙，不是面紙為主。我們的產品定位，品質與價格均介于大與小廠之間。而且公司運作時間長、客戶較穩定。公司又屬于福利企業，有稅收上的優惠，并且公司的運營效率比較高。

　　18、公司瓦楞紙的價格波動情況如何？

　　瓦楞紙價格波動大于面紙，受浙江富陽和蘇北小廠產線影響，價格有所波動，目前瓦楞紙4500左右，牛皮紙產線大多是大型上市公司，相對穩定。

　　19、長三角市場發展趨勢？

　　因環保壓力，（客戶）二級廠從上海向外遷移，浙江和江蘇市場會越來越多，公司在這個領域仍有空間。

　　20、請問你們客戶的產品按行業分布是怎么樣的？

　　因涉及到我們客戶的下游，所以每個廠家的客戶不一樣，具體沒統計過。

　　21、請問你們怎么看待終端客戶需求量情況？

　　總體來看，客戶需求量呈現平穩微增長趨勢，沒有偏軟。目前二級廠感覺訂單偏少主要原因：一是現在很多包裝廠新的流水線，新的流水線產量比以前的流水線增加50%以上產能，二是價格的波動，客戶下單時間的調整，而并非因為終端需求減少所致。

　　22、環保政策對造紙廠和包裝廠的影響？

　　不管是造紙廠還是包裝廠，小型的公司未來受環保影響和核心競爭力越來越小會逐步關停，雖然受2016年紙價上升影響，部分小廠仍在經營，但地方政府都在出臺各項政策鼓勵造紙廠轉型升級，如全國的造紙基地富陽，該地上百家企業五年之內必須關停產能；同樣上海包裝廠符合環保評估指標，具備印刷許可證、具有標準廠房才能正常經營。

　　23、包裝中小廠關停的，是否會影響定價權？

　　小廠關停利于大企業上下游產業鏈整合，原紙生產的定價權會提高。

　　24、中間什么環節會產生垃圾？

　　我們主要是在制漿車間處理廢紙產生固廢。

　　25、前段時間公司收購了平湖德力晟環�？萍加邢薰�司，是基于怎樣的考慮？

　　公司主要從事各種中高檔包裝用再生環保紙的研發、生產和銷售，是集廢紙回收、熱電聯產、生態造紙、綠色包裝等包裝用紙生產經營完整產業鏈于一體的資源綜合利用企業，核心產品為牛皮箱板紙和高強瓦楞原紙兩大類包裝紙板，產業集中單一。為了做大做強，結合公司長期戰略規劃，考慮到德力晟的核心資產是平湖農商行的長期股權投資，收購德力晟有利于公司通過德力晟搭建金融投資平臺，實現外延式增長，有利于公司培育未來新的利潤增長點，拓寬公司業務成長，達到提升公司盈利水平的目的。

　　26、請問董秘，公司是如何看待自己的股價的？

　　公司的股價在造紙行業中市盈率比較高了，但相比其他次新股，市盈率不高。

　　27、2017年公司的銷售費用和管理費用大幅增長，如何解釋？

　　2017年銷售規模和收入擴大了，銷售費用增長是合理的、匹配的。作為高新技術企業，技術研發是非常重要的，管理費用的增長主要是研發費用增加。

　　28、明年1月份，陳總和陸總二位的股份可以減持了，請問是怎么考慮減持計劃的？

　　陳總和陸總同是公司的創始人，還未考慮減持問題。

　　29、如股價下跌，實際控制人會考慮增持嗎？

　　因公司的流通股比例為25%，因此為了符合相關規定，不能增持。

　　30、建議公司在上海設立投資平臺。

　　謝謝，我們會把建議反饋給董事長的。

　　31、榮晟報是月刊還是周刊？

　　月刊。

　　32、公司的股權激勵受眾是？

　　公司于2017年上市后推出了股權激勵計劃，本激勵計劃擬向激勵對象授予270萬股限制性股票，其中首次授予220萬股，預留50萬股限制性股票授予給預留激勵對象。被激勵計劃授予的激勵對象共計46人，包括：公司董事、高級管理人員；公司及子公司中層管理人員、核心技術（業務）人員；公司董事會認為需要進行激勵的其他人員。

　　33、利潤增長是否受投資項目達產的影響？

　　公司利潤增長的主要原因：一是公司募投項目達產導致公司原紙產量提升；二是受供給側改革、國家環保政策趨嚴、淘汰落后產能等因素影響，公司產品銷售價格同比上漲；三是公司進一步強化內部管理，內部運營效率得以進一步提升。

　　34、公司的核心競爭力？

　　公司的核心競爭力主要體現在以下幾個方面：

　�。�1）循環經濟優勢，屬于資源綜合利用行業；

　�。�2）環保優勢，環保屬于行業標桿；

　�。�3）產業鏈優勢：熱電聯產、廢紙回收、再生環保紙生產、紙板紙箱制造于一體；

　　（4）區位優勢：江浙滬，經濟繁榮，商貿發達；

　�。�5）管理優勢，管理高效，員工、管理人員較少；

　　（6）熱電聯產優勢，低成本優勢；

　　（7）政策優勢：平湖是全省造紙行業升級轉型試點城市，公司雇傭許多殘疾員工，享受福利企業待遇。

　　35、公司所處行業是周期性行業，公司盈利能力是否也是周期性的？

　　公司盈利能力持續上升，不是周期性的。公司銷售策略與行業其他公司差異化，不在于和行業龍頭玖龍、理文紙業打價格戰。

　　36、環保投入和運營成本情況

　　公司在環保投入方面走在行業前列，脫硫脫硝是浙江省第一家。環保廳和省廳實時監控廢水和廢氣排放。目前環保總投資1.51億，廢氣處理8000萬，其余為廢水處理。環保運營成本占噸紙成本的20-30元。COD排放標準為500mg/L，公司處理到200mg/L。

　　37、未來發展最大的制約因素

　　制約公司發展的因素有以下幾點：

　�。�1）環保。環保會制約公司本地擴產計劃；

　�。�2）人才也是制約發展的重要因素，受地域的限制，雖然我們離大城市很近；

　　（3）能耗屬于造紙行業制約通病，國家控制越來越嚴格；

　　（4）政策走向會影響熱電聯產的火電政策，進而直接影響到公司的利潤率水平。

　　38、公司產線情況

　　公司新增產線主要生產原紙，老廠生產面紙。國內設備供應商有昆山精良機械、華東機械等，進口機械是國產機械價格4倍，同時產能差距也是數倍，公司引進的設備在國內也比一般國產機械貴一倍。產品中50g普通瓦楞價格很高，高強瓦楞產線主要覆蓋80-180g。未來是否引入國外設備看公司產能規劃，達到60萬噸以下產能國內機械可以使用，超過100萬噸需要引進國外設備。目前公司20萬新增產能去年四季度投產，2017年一季度已滿產，募投項目新增了2條產線。