隨著時間的推移下，經濟債務杠桿率不斷走高、經濟的需求持續疲弱，這導致的結果是供給端產能過剩問題愈發嚴重，原紙價格上漲缺乏基本面的支撐。最終，價格走勢終將會回歸理性，不排除出現向下修正的可能性。

　　過去一周，造紙和紙板業經歷了為期一周的瘋狂暴漲，但出口與內需動能趨弱，龍頭主導的產能不足一半，政府維穩至上，導致原紙上漲動能嚴重不足，未來紙價主要看向消費端傳導的落實情況，甚至不排除適當向下修正的可能。

　　但無論如何，這一輪又將有一些企業不幸淪為炮灰。

　　包裝紙掀8月漲價狂潮

　　7月初，在做大做強國企的政策大背景下，煤炭、鋼鐵借助供給側改革與去產能的保駕護航，開始了新一輪的暴漲。7月底，在多次強拉紙價無功而返之后，幾大龍頭紙企心領神會，開始再一次拉高廢紙價格，并向下游發出紙價大漲的暗示。

　　彼時，第四輪環保風暴開啟，全國范圍的安監大檢查拉開序幕，加上原材料煤飛色舞，紙業市場開始普遍相信紙價要暴漲。于是，下游紙箱與紙板企業在潛在產出短缺的心理預期下恐慌性屯紙，橫亙在原紙廠和二級廠之間的堰塞湖瞬間垮塌，漲價潮洶涌而下。

　　受到鼓舞的二級廠開始大膽漲價，不少企業甚至宣布停止接單，這也讓三級紙箱企業產生了心理恐慌，過去的理智被狂熱代替，捏在手中的訂單傾泄而出，又一道堰塞湖被沖垮。于是，紙板廠乘勝打出漲價函與停單通知的組合拳，三級廠幾無還手之力。

　　接下來，就要看看這一輪的原紙漲價成本能不能快速地傳導到下游客戶，并由下游客戶傳導到消費者手中。如果不能，漲價苦果將難以下咽。

　　漲勢浩大終不敵供需邏輯

　　從2017年上游造紙行業掀起一波波漲價潮卻無功而返的實際情況來看，無論上漲的聲勢如何浩大，也始終無法擺脫產品價格由供需決定的鐵律。

　　去年的紙荒是由供給側改革與房地產投資雙動能驅動，加上雙十一活動電商包裝井噴，導致包裝紙需求激增，最終成就了包裝紙行業的大牛市。這一輪的上漲也與歐美經濟階段性復蘇拉動對外出口有一定關系。

　　然而，十九大前行政去產能必定會讓位于社會穩定，環保、限產等對供需平衡的影響會比想象中弱，支撐商品大漲的供給短缺邏輯在短期內將不復存在。而在需求端，房地產調控拖累市場需求、全球復蘇階段性震蕩使得出口動能衰竭，因此，原紙持續上漲的動力恐已經嚴重不足。

　　隨著時間的推移下，經濟債務杠桿率不斷走高、經濟的需求持續疲弱，這導致的結果是供給端產能過剩問題愈發嚴重，原紙價格上漲缺乏基本面的支撐。最終，價格走勢暫時會回歸理性，不排除出現向下修正的可能性。

　　接下來的市場走勢分析

　　考慮到造紙行業與消費緊密關聯，漲價對需求的抑制極為明顯，當漲價傳導到消費者手中時，這一波周期就結束了。即便不考慮需求問題，在當前敏感的時期，一旦物價飛漲，政府肯定也會出手平抑物價。因此，在接下來的一個月時間里，紙價無法持續上行，紙業市場將陷入更為詭異的膠著狀態。

　　毫無疑問，廢紙上漲勢頭已經到頭，隨著屯紙者紛紛高位出貨，廢紙價格將很快回落。從2600跌回到1600并不稀奇，沒來得及出貨的，將為自己的貪婪付出慘痛代價。不管怎樣，這一波廢紙商普遍賺得盆滿缽滿。

　　當然，最大的受益者是紙廠，憑借這一波大漲，庫存原紙悉數高價出貨。紙廠賺到金山銀山，老板做夢都要笑醒。這年頭，不賺個兩三億，都不叫紙廠。

　　比較頭痛的當屬下游的二級廠，接下來將是二級廠如何將高價紙轉化成現金并實現利潤落地的問題。雖然大家篤信一點，即紙放在倉庫只會升值，不會貶值，但由于過去兩周透支了未來大量訂單，原紙庫存在那里將持續焦灼著老板的神經。而一些屯紙過于激進的企業，或將墮入萬劫不復的深淵。

　　最受傷的還是三級紙箱廠，由于這些廠主要面對內銷，也是最沒有能力消化漲價成本的市場，未來只有三個字：難難難！他們惟有祈求旺季能夠盡早到來，但希望委實不大。

　　盡管有很多行業人士認為紙業市場將回歸理性，但包小編卻并不這么看。接下來的時間，紙廠大可持續制造漲價聲勢，但訂單透支導致市場深度低迷，包裝紙價格仍將上竄下跳，考驗著大家的心臟。弄不好，老板和員工回家過年的日期將提前到十月份。