不過，業績增長遲緩并不妨礙景興紙業慷慨送轉，公司在年報中大手筆推出了每10股轉增10股的高送轉方案。

　　這份遠遠超出市場預期的分配方案，直接刺激了景興紙業股價。在披露年報后的首個交易日，該股直接報收漲停;昨天繼續逆勢大漲6.33%，股價兩天上漲了17%。

　　資料顯示，景興紙業有1.55億股增發股，即將于今年7月解禁。其業績平平卻也超高送轉之舉，被指“醉翁之意不在酒”。

　　業績微增長分配大手筆

　　景興紙業上周六公告了2011年業績。

　　年報顯示，2011年實現營業總收入34.5億元，同比增長31.27%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.25億元，同比僅微增1.14%，每股收益0.27元。

　　年報稱，2011年第四季度公司經營情況尤其不佳，當季凈利潤僅為約100萬元。

　　但出乎市場意料的是，即使業績如此，但景興紙業仍推出了每10股轉增10股的高送轉方案。

　　年報同時顯示，公司全資子公司上海景興實業持有浙江莎普愛思20%股權。而莎普愛思招股說明書已在2月8日進行預披露，目前處于等待證監會發審委審核階段。

　　上述年報披露之后，景興紙業股價本周逆勢崛起，昨天報收7.73元。

　　1.55億元增發股將解禁

　　業內點評顯示，景興紙業作為國內大型包裝紙板生產企業之一，受行業產能過剩、材料成本上升等影響，2011年業績增長乏力。

　　而此時推出10送10的高送轉方案，以其0.27元的業績，顯然很難支撐股本如此大幅擴張。

　　資料顯示，去年7月4日，景興紙業不公開定向增發股票1.55億股，增發價為6.13元，9家機參與了景興紙業定向增發。

　　增發當日，景興紙業收盤價為7.52元，較之增發價格溢價兩成。不過，由于大盤走勢不佳，去年年底景興紙業一度下滑至4.85元，增發各方俱被深套。

　　隨著今年大盤反彈，景興紙業股價也回到6元上方。在此關鍵時刻，景興紙業推出10送10分配方案，股價隨之大幅走高，增發機構在解禁前夕終于迎來賬面“扭虧”。

　　低增長高送轉暗藏貓膩?

　　景興紙業的高送轉預案，遭到業內質疑。

　　多家券商分析，景興紙業股價的暴漲，與基本面基本無關;而其在業績低增長前提下的高送轉，被疑為增發股拋售提供條件。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，景興紙業在重演TCL集團的故事。

　　2010年，TCL集團每股收益只有5分錢，卻十分大方地推出了10送10的優惠分配方案。通過大比例送轉，總股本一下子從42億股猛增至84億股，每股凈資產直逼1元面值。

　　得益于大比例送轉方案的推出，TCL股價從3.5元附近一口氣推高至6.86元，直到增發股解禁的首日(2011年8月3日)，TCL股價仍收在2.65元。

　　按復權計算，其實際價格為5.3元，遠高于一年前TCL的增發價格3.46元，13億增發股一年的收益率高達53%。

　　由此，當TCL集團13億股增發股減持完畢后，TCL集團也在去年年底光榮地成為了第一只淪為1元股的A股。

　　董登新認為，業績不佳情況下的大比例送轉，很難擺脫“配合被套籌碼拋售”的嫌疑;市場內幕交易與操縱手法很多，但有一些是不見血的、不動聲色的。

　　這種將增發當做重新分配財富短炒游戲的上市公司，更應該引起投資者警惕。