造紙輕工行業本周繼續上漲,漲幅4.02%,跑贏滬深300指數3.35個百分點,年初以來累計漲幅7.32%,跑輸滬深300指數0.84個百分點。本周子行業中,林木家具和包裝印刷板塊表現較好,單周漲幅分別為5.94%和4.14%,主要是獲益于北京探索試行以舊換新的促進消費政策;一年以來其他輕工和林木家具表現較好,累計漲幅分別為8.84%、7.62%。

　　行業主要觀點:造紙行業由于近年產能集中釋放,正處于消化新增產能、淘汰落后產能的階段,由于下游需求沒有實質性的改變,行業整體景氣度提升仍需要較長的時間,我們給予行業整體中性評級。

　　“十二五”規劃引導優化企業結構、推進兼并重組,在這種情況下龍頭公司的優勢將進一步明顯,如太陽紙業、晨鳴紙業。生活用紙行業景氣度受經濟情況影響較小,且議價能力強,可能受益成本下降實現盈利水平的顯著提升,A股市場生活用紙唯一標的為中順潔柔。