11月17日發布《2012年造紙輕工行業投資策略》認為，2011年4季度和2012年1季度是行業景氣底部。就細分行業來看，家具地板、文教用品、包裝印刷行業或其公司具有更高的成長性，特別是其中的龍頭企業，近年來通過品牌、渠道的建設與積累，以及IPO項目陸續投產，預期公司具有更高的成長性，給予增持的評級;造紙業鑒于其成長性一般，給予中性的評級;同時給予整個造紙輕工行業增持評級。

　　造紙業

　　由于受到宏觀緊縮導致需求不足的影響外，自身產能偏大也是造成11年景氣下滑的重要原因，印刷類用紙還要受電子媒質的沖擊，處境更為困難。2011年4季度與2012年1季度將面臨更為嚴峻的考驗，不排除全行業性的虧損。在投資策略上，預計在一輪行情接近中期時介入可獲取最佳收益，主要推薦太陽紙業、晨鳴紙業等。