美國一聯邦法官近日拒絕了東方紙業要求駁回原告起訴的申請，此項裁決可能標志著美國法院愿意審理反向并購證券欺詐案。

美邁斯律師事務所(O'Melveny & Myers)8月4日向財新記者發表了上述觀點。

該律所稱，美國加州中區地區法院法官Valerie Baker Fairbank7月20日作出的這項裁決，是美國法院首次對此類訴訟發表意見。盡管原告的一切指控幾乎完全依據渾水公司（Muddy Waters）的報告，在Henning訴東方紙業案中，法院依然認定原告根據《私人證券訴訟改革法》充分證明了證券欺詐的存在，拒絕了被告要求駁回原告起訴的申請。

渾水研究2010年6月28日公布了對東方紙業的研究報告，強烈建議售出，這是渾水首次將矛頭對準中國概念股。之后的情節已為投資者熟知：對中國概念股的打假浪潮一直持續至目前。

美邁斯稱，2011年對中國反向收購公司提起的證券集體訴訟案已超過了24起，多起是在匿名賣空者出于私利發布詆毀性報告后提起的。這些案件中有幾起目前處于被告要求駁回原告起訴的申請后，律師提交辯論意見書的階段。

美邁斯稱，如果加州法官的意見能預示未來的趨勢，且被告不能在答辯階段對賣空者報告的真實性提出異議，那么這些案件的大部分很可能在答辯階段過后繼續進行。其推測，更大的可能性是法院按照簡易判決的申請，對這些案件中的問題作出裁決。被告可能會被迫全面披露證據，對案件被確認為集體訴訟提出異議，在法院判決之前耗費花費大量的時間、人力和財力。

東方紙業是河北省一家紙品生產和銷售商，渾水公司作為一家空頭，從東方紙業的質疑和其后的股價下跌中獲利。渾水公司發表聲稱揭露東方紙業財務報表造假的報告后，東方紙業的股價在一夜間下跌13%，在其后的六周中又狂跌32%。在這份報告發表兩個月后東方紙業遭遇了證券欺詐集體訴訟。

美邁斯稱，東方紙業案中，原告稱被告沒有披露與主要供應商的重大關聯交易，其2008年和2009年年報中嚴重謊報了財務數據。原告還稱東方紙業的審計機構無證執業，經其審計的財務報表是不可靠的。東方紙業否認報告中提出的指控，并進行了一次內部調查，調查的“結果對東方紙業是有利的”。

法院最終認定，原告已充分證明了損失的因果關系。