河南煤業化工集團(以下稱“河南煤化”)上市之路再現曙光。
 
　　1月10日，銀鴿投資發布公告稱，漯河市人民政府與河南煤業化工集團有限責任公司(以下簡稱“河南煤化”)協商達成意向，擬將漯河市財政局持有的本公司控股股東漯河銀鴿實業集團有限公司(以下稱“銀鴿集團”)100%股權無償劃轉給河南煤化集團。
 
　　在完成上述股權轉讓后，河南煤化共計持有銀鴿投資25.28%的股權，成為銀鴿投資最大股東。
 
　　河南煤化作為河南省最大的國有企業，創造了河南國有企業利潤的半壁江山，但由于種種原因，河南煤化旗下卻沒有上市公司平臺。
 
　　此前，河南煤化的前身永城煤電集團(以下稱“永煤集團”)曾進入上市輔導期，但最終沒有下文。
 
　　在輾轉銀鴿投資和丹化科技(600844.SH)之后，似乎紙業制造商銀鴿投資成為其借殼上市平臺，受此影響銀鴿投資于1月11日以近漲停收盤。
 
　　一位曾參與河南煤化重組的政府研究部門人士稱，雖然河南省煤炭大重組阻斷了永煤集團上市的進程，但無論是河南省政府還是河南煤化都希望能上市。
 
　　劃轉得殼？
 
　　根據1月10日晚間的公告，河南煤化將無償獲得銀鴿集團100%股權，而銀鴿集團持有銀鴿投資20.32%的股權，再加上此前河南煤化旗下永城煤電控股集團上海有限公司持有銀鴿投資4.96%的股權，河南煤化共計持有銀鴿投資25.28%的股權，為相對控股股東。
 
　　河南煤化是河南省最大的煤炭企業，于2008年12月組建成立，隸屬河南省國資委，近幾年來發展迅猛。
 
　　據其官網介紹，截至2010年底，其年煤炭產量超過7000萬噸，年營業收入突破1400億元，同比增長近30%，是組建時的1倍，利潤突破80億元，同比增長49%以上。
 
　　而銀鴿集團于2004年初組建，是漯河市政府旗下企業，全國規模最大的造紙集團之一，其包括銀鴿投資、河南銀鴿地產有限公司、河南永銀化工實業有限公司、四川銀鴿竹漿紙業有限公司等十多家下屬企業。現有總資產50.38億元，員工7000余人，是河南省百戶重點企業集團之一。
 
　　2008年，通過非公開發行，永城煤電控股集團上海有限公司獲得4.96%的股權。
 
　　不過，雖然河南煤化在董事長陳雪楓推動下進行多元化，力圖形成煤炭、化工、有色金屬、裝備制造、建筑礦建、現代服務業等七大業務板塊，但與銀鴿集團的制紙業務并無關聯。
 
　　對于此次河南煤化收購銀鴿集團，市場人士紛紛猜測河南煤化主要是為了借銀鴿投資之殼。
 
　　河南煤化與中國平煤神馬能源化工集團(以下稱“平煤神馬集團”)同為河南省“推進國有企業戰略重組，做強做大國有企業”決策的產物，相對于平煤神馬集團，河南煤化體量更大，但卻沒上市公司。
 
　　上市之路曲折
 
　　事實上，河南煤化工一直在尋求上市，最早可追溯至河南煤化的前身永煤集團。
 
　　2007年10月，永煤集團發布公告稱，其目前已經正式接受中國國際金融有限公司的上市輔導，未來將謀求在國內A股上市。
 
　　有國內最有實力的證券公司保駕護航，永煤集團上市似已“板上釘釘”，但隨之而來的河南省煤炭企業重組讓永煤集團上市半路夭折。
 
　　2008年6月中旬，永煤集團、義馬煤業集團、河南省煤氣集團以及河南省燃化公司宣布聯合組建河南煤化工集團。
 
　　2008年12月，河南省政府宣布整合河南煤化集團(義馬煤業集團除外)、中原煤化集團(鶴煤集團、中原大化)、焦煤集團創建河南煤化。
 
　　前述政府研究部門人士稱，在河南煤化組建完成后，河南煤化已完成進入500強前列的目標，但永煤集團成為下屬子公司，過去為上市的工作要推倒重來，但無論是河南省還是河南煤化本身都還在計劃上市，只是得重新考慮。
 
　　事實上，2008年初，永煤通過下屬公司參與銀鴿投資的非公開發行。至2009年7月，河南煤化擬參與丹化科技的非公開發行，盡管雙方煤化工上進行過合作，但時至今日，非公開發行卻沒有了下文。
 
　　另外，據銀鴿集團介紹，自2002年以來，銀鴿投資凈利潤增長率和凈資產收益率均居國內行業第一；總資產收益率和主營業務增長率分列第2和第三位。雖然紙業總體利潤較低，但從賬而情況看，銀鴿集團總體收益還可以。
 
　　“這是省政府層面推動的。”據河南省國資委一人士介紹，就上市平臺而言，同屬河南省國資委的銀鴿集團更好操作，而地方政府應服從河南省的決定，不過“最終是不是要借銀鴿投資上市還不確定”。