注入駿泰林漿資產后，上調11 年eps 至0.56 元（此前預測為0.42 元），上調目標價至14元，考慮到公司日臻完善的林漿紙產業鏈和央企整合平臺的預期，給予公司“買入”評級。公司獲得國資委對公司實際控制人變更的相關批復，紙業央企身份正式確立。

新控股方實力雄厚，具備出色的資本運作和資產整合能力。岳陽紙業（600963）的新實際控制人中國紙業實力雄厚，其較出色的資本運作效率和資產整合能力在收購整合粵華包B（200986）、冠龍紙業、冠豪高新（600433）等的過程中已初露鋒芒。作為中國紙業實現其系列戰略發展目標的主要平臺，岳陽紙業具備良好的外延式擴張預期；此外，在引入央企考核機制后，公司治理結構將得以完善，通過內部挖潛，提升經營管理——發揮林業資產效益、改善公司的噸紙盈利、噸漿盈利等業績指標。

重視林業發展，凸顯資源價值。公司發展重心逐漸轉向上游資源，此次配股完成后，公司林地面積達到207.7萬畝，計劃15 年末達到458 萬畝，未來有望依托央企背景實現國內外的林漿資產整合。林地除提供自身制漿造紙用材外，也可對外銷售大徑級、高品質材，貢獻額外業績。在國內林木資源稀缺的背景下，木材價格上漲將明顯驅動盈利上升。

林漿紙產業鏈日臻完善，助推業績大幅提升。11 年造紙行業整體處于平衡期，盈利平穩增長；配股新增針葉漿因整體產能釋放有限，漿價將出現明顯上漲。預計11 年盈利貢獻中，林、漿、紙的貢獻占比分別為18%，38%和44%。公司日臻完善的林漿紙產業鏈，共同推動業績大幅提升。