國泰君安最新發布的造紙行業研報表示，造紙行業需求和人均GDP高度相關，屬于競爭較為激烈的行業，產業集中度低，主要成本紙漿主要依賴國外進口，技術成熟，在設備和技術上都處于國際領先水平，具有季節性和弱周期性。造紙板塊的相對表現取決于毛利的走勢，因此預判毛利的變化是把握行業周期性機會的關鍵。

近年來，行業毛利逐年降低，源于2002年來產能集中投放導致的行業供過于求，預計未來行業毛利將保持現在的水平。造紙行業2010年業績可實現同比大幅增長，給予造紙行業“推薦”評級。

綜合淘汰落后產能、人民幣升值、業績成長及估值水平等因素，推薦太陽紙業、晨鳴紙業、博匯紙業、岳陽紙業等。