山鷹紙業上半年實現扭虧，主要得益于造紙行業走出低谷，產品價格回升，加之新產能釋放所致。成本上升壓力逐漸顯現，未來將抑制公司業績增長。

 山鷹紙業 (-：-，-0，↓-0)7月21日公布半年報，2010年1-6月實現營業收入17.48億元，同比增長45.02%；歸屬于母公司所有者凈利潤5,063.18萬元，同比增長389.10%；每股收益0.1元，每股凈資產3.38元，凈資產收益率2.7991%。由于銷售收入大幅增長且銷售利潤率回升，預測2010年1-9月份的累計凈利潤與上年同期相比將大幅增長。

公司上半年實現扭虧，主要得益于造紙行業走出低谷，產品價格回升，加之新產能釋放，收入大幅增長所致。造紙包裝行業景氣度在2009年一季度是行業低谷，二季度開始持續回升，另外，產能也增長20%左右。公司年產20萬噸高強瓦楞原紙技改工程項目和嘉善新建廠區項目2009年6月份正式投產，新增造紙產能20萬噸，新增瓦楞箱板紙產能1億平方米。

據了解，公司主要產品箱板紙2010年1-6月均價為3,905元/噸，同比上升18.69%。2010年1-6月份，公司實際完成造紙產量46.36萬噸，同比增長25.53%；實際完成瓦楞箱板紙箱產量2.61 億平方米，比上年同期增長31.15%。

公司屬于造紙企業，經營范圍為紙、紙板、紙箱制造，公司生產產品出口及公司生產、科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件進口。公司主營“山鷹牌”各類包裝紙板、紙箱及其它紙制品的生產和銷售。目前公司采取向下游延伸的策略，在瓦楞紙箱的生產和銷售上積極布局，延伸了公司的產業鏈。

隨著主要發達國家經濟下降趨勢減緩，美國、法國和德國經濟也初步顯現復蘇跡象，中國出口有望停止下降甚至恢復增長，進而產生對瓦楞紙需求增長將對公司業績增長非常有利。不過，隨著造紙行業景氣度回升，成本上升壓力逐漸顯現，未來將抑制公司業績增長。

資料顯示，近期公司主要原料美國廢紙和進口原木漿價格大幅攀升，2010年1-6月美廢均價達105歐元/噸，同比上升157.12%；同期北方漂白軟木牛皮漿均價高達897美元/噸，同比上升51.10%。

公司6月12日發布公告稱，擬以不低于4.56元/股的價格定向增發不超過2.2億股，募資總額不超過12.4億元，用于投資年產45萬噸造紙項目。公司定向增發籌資擴大產能，主要是看好產品未來盈利前景。隨著宏觀經濟的向好，出口加工業的逐步恢復，公司管理層認為必須進一步加強主業經營，以在不斷增長的包裝紙市場獲得更大份額。

據披露，本次募投項目45萬噸造紙項目具體產品定位為低克重掛面箱紙板，具有低克重、高強度等特性。隨著國民經濟的發展，低克重箱紙板等高檔包裝紙取代高克重箱紙板是未來發展趨勢，生產高檔掛面箱紙板有著良好的市場前景。年產45萬噸掛面箱紙板項目達產后，能豐富公司產品類型，提高產品檔次，優化產品結構。

山鷹紙業公布2010年一季報：基本每股收益0.04元，每股凈資產3.38元，凈資產收益率1.1022%，營業收入8.37億元，歸屬于母公司所有者凈利潤1,995.42萬元。

截至發稿，山鷹紙業股價報4.94元，下跌0.01元（-0.20%）。(范大勇)