近期市場凌厲的跌勢讓不少股票的股價開始向其凈資產靠攏。數據顯示，A股市場已有10只股票的股價跌破每股凈資產，其中鋼鐵和造紙行業的股票占據了大多數。

鋼鐵、造紙成重災區

從目前已經破凈的股票來看，10只股票中，主要來自鋼鐵和造紙兩個行業，其中華菱鋼鐵的每股凈資產（2010年一季度數據，最新股本攤薄）為5.4元，而目前該股的收盤價僅為3.9元，大幅跌破凈資產38.56%；安陽鋼鐵、新鋼股份、河北鋼鐵跌破每股凈資產的幅度都在10%以上。而造紙行業的華泰股份跌破每股凈資產0.01%，晨鳴紙業略微跌破。值得注意的是南京高科和長春經開兩只經濟技術開發區概念股也雙雙跌破每股凈資產，前者下跌幅度達9.38%，后者為11.26%。

此外，還有一批股票已經處于破凈的邊緣。據統計，共有9只股票的股價高于每股凈資產不足10%，也就是說，如果這些股票在未來的一個交易日跌停，就會破凈。南山鋁業最新收盤價離每股凈資產僅2.45%，兩面針離每股凈資產僅2.69%。此外，寶鋼股份、韶鋼松山、四川長虹、廣深鐵路、本鋼板塊、華茂股份和杭鋼股份都離每股凈資產距離不遠。從股票所屬的行業來看，多數屬于可選消費和日常消費類的股票。

從這些股票的估值水平來看，市盈率并未出現普遍高企的情況。安陽鋼鐵、河北鋼鐵的市盈率（TTM，以下同）都不到20倍，馬鋼股份13.47倍，寶鋼股份只有10.6倍。不過，分析人士認為，由于實體經濟面臨第二次去庫存，鋼鐵板塊首當其沖，因而該行業未來發展前景充滿不確定性，估值水平則可能因利潤下降而升高。

破凈增多難言市場底部

據wind統計，2008年10月28日，市場下探最低點1664點時，A股市場共計有228只股票當日收盤價在其每股凈資產以下。此外，破凈股的破凈幅度也無法跟2008年相比，當時，深圳惠程等一批股票破凈幅度都超過40%。因此，若以目前的破凈數據來推斷股市的底部，顯然也還缺乏依據。

不過，值得關注的是，破凈股最終的反彈力度也是相當強勁的。據統計，在上一輪反彈過程中，上述228只股票全部在2009年7月20日復位。其中203只個股漲幅超過100%，其中10只個股漲幅超過4倍。其中，高淳陶瓷漲幅達到685.55%，中南建設、恒邦股份和深圳惠程漲幅都超過5倍，路翔股份、大洋電機、開灤股份、維維股份、智光電氣、吉恩鎳業經漲幅都超過4倍。這些股票的凈資產厚度和破凈幅度也都比較大。

當然，最新一批破凈的股票是否能夠走出來還很難說，股價最終的反彈高度取決于這些股票的成長性。而最新一批破凈的股票大多數屬于投資人不感興趣的行業，雖然凈資產都具有相當的厚度，但成長性缺乏吸引力。分析人士認為，一些具備成長性的股票跌破每股凈資產的意義更大。