長城證券近日發布2010年下半年造紙行業投資策略報告，投資要點如下：

　　2009年造紙行業產銷量逐季增加，2010Q1增速放緩。2009Q1-2010Q1，機制紙產量分別同比增長-1.90％、7.74％、15.57％、25.19％和21.06％，銷量分別同比增長1.59％、8.30％、18.75％、26.15％和19.49％。行業庫存逐季下降，2010Q1行業產銷率98.50％，同比下降1.4個百分點，環比下降0.9個百分點，庫存同比上升6％。

　　2010年下半年國內木漿價格走勢判斷：

　　針葉漿價格下跌空間有限。

　　闊葉漿價格弱勢盤整，存在小幅回落可能。特別是亞太森博二期100萬噸木漿項目投產，國內造紙廠生產成本壓力有望得到一定緩解。

　　維持行業“中性”投資評級，建議標配。

　　主要因為今年國內造紙新增產能較多，需求卻難以隨之提升，雖然原材料價格大幅上漲，但紙企議價空間有限，行業利潤空間將受擠壓。下半年行業業績難以有超預期的表現，行業缺乏整體性機會。