民豐特紙自籌資金對20號機進行改造，主要是力圖改善產品結構，提升公司盈利能力。主要原材料、燃料價格持續下跌，使公司業績增長十分明顯。

　　民豐特紙(600235)1月12日公告，根據國內卷煙紙市場和技術發展趨勢，公司全資子公司民豐波特貝紙業有限公司(以下簡稱“民豐波特貝”)擬自籌資金2,600萬元，對其20號機生產線進行以提質上檔、生產減害降焦卷煙紙為目標的生產技術和裝備改造。

　　公司以子公司自籌資金對20號機進行改造，主要是力圖改善產品結構，提升公司盈利能力。改造前原項目定位的主導產品為水松原紙，毛利率偏低，改造后的減害降焦卷煙紙盈利能力較強。

　　據披露，改造前項目年產水松原紙8,000噸、年產鋁箔襯紙2,000噸、年產普通卷煙紙5,000噸。改造后項目年產降焦減害高檔卷煙紙12,000噸。據初步測算，項目達產后，年新增銷售收入約4,160萬元，年新增稅后利潤約1,980.73萬元，增量投資內部收益率為522.79%;增量投資回收期為1.65年(含建設期)。

　　公司是國內最大卷煙配套系列用紙的制造商之一，卷煙紙、工業紙和描圖紙三大主導產品市場占有率均保持全國第一，其中描圖紙為國內獨家生產，卷煙系列用紙在國內處于領先地位。公司在市場需求下降的情況下，營業收入仍保持穩定，而業績大幅增長主要得益于成本下降所致。公司生產產品所需的原材料木漿和燃料原煤采購價格與08年同期相比均有較大幅度下降，相應增加公司盈利空間。

　　據披露，本報告期公司營業成本同比下降11.65%;銷售毛利率達28.53%，同比上升9.54個百分點。資料顯示，2009年1-9月國際市場北方漂白軟木牛皮漿均價為620.0美元/噸，秦皇島大同優混平倉價(Q>6000大卡)均價為616.8元/噸，較08年同期分別下降30.13%和22.98%。由于成本大幅下降，而公司產品價格變化不大，2009年變更為全資子公司的浙江民豐波特貝紙業有限公司今年首度扭虧為盈，也是增加本報告期利潤的重要因素。

　　此外，財務費用的減少也相應地提升了公司業績表現。由于央行2008年度大幅降低貸款利息和公司本年度壓縮銀行借款，使公司本年度的財務利息支出與08年同期相比有較大幅度下降。三季報顯示，1-9月公司財務費用3,818.67萬元，同比下降30.42%，降幅達1,669.98萬元。

　　2009年以來國內受到主要原材料、燃料--進口木漿和煤炭價格持續下跌的利好因素影響，加之卷煙之受經濟周期影響小于其他紙種，業績增長十分明顯。公司在危機出現時，管理層十分明智地進行戰略收縮，放棄部分項目的建設。

　　據了解，為了避免了進一步損失，2008年7月公司解散并清算長期虧損的民豐利群;為渡過困難時期保留現金，2008年10月，管理層撤銷建設15萬噸廢紙漿項目。這些舉措有助于公司全年業績仍有進一步超預期表現。公司預計2009年度歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長600%以上。

　　公司1-9月實現營業收入9.01億元，歸屬于母公司所有者凈利潤6,535.80萬元，分別同比增長-0.70%和197.51%;基本每股收益0.25元，每股凈資產3.43元，凈資產收益率7.24%。

　　截至發稿，民豐特紙報9.15元，漲0.21元(+2.35%)。