上周大盤起伏不定，部分資金流入造紙板塊做短線。然而綜觀該板塊年報預期與三季度報表，業績呈現明顯的兩極分化情況，投資者不可同等看待。

　　其中，大中型公司業績增長迅猛，岳陽紙業三季度業績增1.8倍，凈利潤達到了1.9億元，公告年報預增20%到40%；行業龍頭晨鳴紙業三季度凈利潤增長了85%，達到了12.7億元，年報預期增長40%以上；美利紙業業績增長64%，達到了5219萬元；民豐特紙三季度凈利潤增長了27%，達到了1381萬元。

　　與此同時，業績大幅度下跌的造紙公司數量同樣眾多，其中，青山紙業三季度凈利潤大幅度減少了36%，僅為2198萬元；景興紙業三季度凈利潤暴跌50%，僅為3113萬元；冠豪高新凈利潤暴跌87%，僅為82萬元。

　　成本費用導致業績分化

　　究竟是什么原因造成了造紙公司業績的分化呢？一分為二分析，對于業績高增公司，主業收入并沒有大幅度增長，成本費用的節約才是其制勝法寶。其中，對于晨鳴紙業而言，其2008年三季度主業收入僅比去年同期增長了13%，但其主業利潤卻增長了23%，較之前者幅度為大；而且，其本期財務費用銳減44%，比去年減少了1.3億元，無形中也使得最后的利潤多出了高達1.3億元的數值。美利紙業本期主業收入僅增長了27.5%，但主營業務利潤增長達到了49%。

　　而對于業績暴跌的公司，恰恰與之相反，多數公司的本期主業收入并沒有減少，反而大幅度增加，成本與費用的提高成為了導致其業績減少的主要原因。其中，青山紙業的主業收入大幅度增加了23%，但其主業利潤卻不增反降5%，加上其財務費用大幅度提高為去年同期數據的71%，最后的凈利潤反而大幅度減少。

　　景興紙業的情況完全類似，其三季度主營業務收入大增了109%，但由于成本控制不當，其當期主業利潤卻僅僅增長了62%，其財務費用則增長為原來的2倍，高達8000萬元，管理費用則增長了81%，最后的業績受拖累反而暴跌了50%。

　　風險控制是今年經營關鍵

　　總結來看，成本費用控制成為了造紙業經營的關鍵名詞，而在這背后則是金融危機擴大、行業競爭激烈的現實壓力。財務費用往往代表一個企業投資方面的進展，投資過快，則需要支付高昂的銀行利息，財務費用大幅度增長，但若控制投資，則財務費用遞減。

　　晨鳴紙業高管李經理在接受記者采訪時表示：2008 年是紙張市場動蕩猛烈的一年。鑒于國際經濟危機對于中國的影響可能在2009年繼續體現，造紙行業應當審慎看待前景。晨鳴紙業已通過一些產業調整提高了抗風險能力，抵抗一般意義上的行業周期波動應當是沒有問題的。

　　看來，是否避開盲目擴張、提高自身抗風險能力是衡量一家造紙企業2009年表現的重要標準，投資者可以此篩選股票。（作者: 井楠）