造紙行業的高利潤增長僅如曇花一現，在經濟危機的沖擊下形勢急轉。究其原因，除了全球經濟危機導致海內外需求放緩的“普適因素”之外，市場繁榮期掩蓋了行業市場調節滯后的真相。市場之手屢屢滯后，導致對造紙行業規模與規劃的調節失靈，這種積累所產生的負面效應是其背后深刻的原因。

　　作為資金密集型行業，中國造紙業在2002年以后進行了全行業的技術更新，以幾大上市公司為代表的龍頭企業利用資金優勢，紛紛上馬高機速、寬紙幅、大產量的設備，2006年年產超百萬噸的紙企達到7家。

　　但隨之而來的問題產生，需求沒有相應迅速膨脹，激增的產能只能尋求外部出口消化。依靠低廉的資源和勞動力成本支持的出口，一旦形成洶涌之勢，必然遭受海外貿易保護勢力的攻擊；而在經濟出現較大波動時，這類產業也必然最先受到沖擊。

　　問題是國內產能的布局出現盲視。企業一窩蜂地上馬新項目，形成了“裝備競賽”，只想到快速占領市場、擠垮對手，卻沒有想到一旦經濟放緩、需求不足，耗費大量資本金的設備難以發揮作用。

　　值得注意的是，中國造紙協會首次明確承認了出現需求缺口。在歷次由造紙協會組織的行業年會上，面對媒體對產能過剩的質疑，造紙協會堅持認為產能只是相對過剩，考慮到外部需求，國內產能仍然不能滿足需求。

　　在去年11月的行業分析會上，造紙行業協會秘書長趙偉指出，首次出現的明顯的庫存量為下游消化帶來壓力，但產能與需求間的增長與消納情況，尚不確定一定出現產能過剩。

　　造紙協會認為，當產能只是相對過剩時，可以通過兩個途徑解決：一是拉動國內外需求，尤其是海外廣闊的市場，應該是企業努力的方向；二是通過行業政策舉起“環保大棒”，對環保、排污不達標的企業進行關停并轉，淘汰落后產能，可以將產能進一步集中，為大型企業騰出市場空間，也有利于企業提高產品議價能力。

　　倘若在產能只是相對過剩時采取相應措施，或許還可以有效應對突如其來的需求下滑；然而，一旦產能真正過剩，海外市場也沒有指望的時候，用行政調節達到“一保一壓”的目的很難實現。

　　實際上，產能迅速擴張的后果一直由企業在默默承擔。數據顯示，造紙產能增幅逐年下降，2006年，全國造紙業產能增幅為28%，2007年為15%，預計2008年只有10%左右，2009年將降至6.5%。在產能下降的同時，企業毛利率也在逐漸下降。但是，企業新增大型項目仍然源源不斷地獲批、開工和投產。

　　國泰君安造紙行業研究員王峰認為，造紙企業在產能激增后，一直在或主動或被動地“限產”，這將直接導致企業收入下降。在今年上半年的繁榮期，限產或許可以“保價”，當時為備戰奧運，一時間“洛陽紙貴”、一紙難求；到了下半年，限產則是為了“保命”，否則繼續積壓的庫存很有可能將企業逼上絕路。

　　不僅是造紙行業，“好了傷疤忘了疼”是中國制造業的通病。大到鋼材、水泥，小到紙張、布匹，在繁榮期盲目擴張產能，在危機中庫存積壓、銷售不暢、回款困難。這些完全市場化的商品，以市場的名義去競爭，卻落得市場調節失靈的后果。

　　解鈴還須系鈴人。在行業擴張時考慮應對蕭條的措施，在蕭條期考慮并購和擴張的布局，才是正確的逆“市”思維。