文化紙：環保政策的受益者

　　2006年至2010年，全國淘汰落后造紙產能的年度目標分別為210.5萬噸、230萬噸、106.5萬噸、50.7萬噸和52.3萬噸。在這些產能中35%為文化紙產能，因此文化紙2007至2009年產能關閉分別為80.5、37.3、17.7萬噸。

　　假設原有產能通過技改提高產能10%，這樣靜態估算2007至2009年文化紙的供需缺口分別為46、62、58萬噸。

　　白卡紙：進入賣方市場

　　根據我們對市場上生產白卡紙的企業的統計，2006年國內廠商白卡紙產能226萬噸。目前白卡紙產能的增加主要來自于美利紙業(18.48,-1.32,-6.67%,吧)的30萬噸和河南新亞的20萬噸，美利紙業在2007年10月份投產，新亞在11月份投產�？紤]到新產能首年釋放不足加上白卡紙下游行業具有一定的進入壁壘，我們預計2007至2009年國內白卡紙產能和消費量基本接近，我們判斷白卡紙市場將進入賣方市場。

　　對于白卡紙市場的不斷好轉，市場上一些廠商不可避免將擴產，但是據我們了解最早的也將在2008年開始建設，因此新增的產能對2007至2009白卡紙行業供求關系的影響較小。

　　銅版紙：出口消化過剩產能

　　我們認為銅版紙行業正在經歷一個產能釋放減緩，國內需求平穩、國外需求旺盛的一個動態平衡過程，在這一過程中行業逐步趨好。

　　2006年國內銅版紙產能380萬噸左右，近兩年除了王子的60萬噸產能在2007年釋放外，沒有其他的大的新增產能，國內2007年銅版紙產能在440萬噸左右�？紤]產能釋放時間，預計2007、2008年國內銅版紙產量為410萬噸、440萬噸。

　　 從銅版紙的需求來看， 2006年我國銅版紙國內消費332萬噸，比2005年增長14.88%，我們判斷隨著奧運會、世博會等重大活動的開展，未來的需求增長速度能夠維持。以消費量增長13%計算，2007、2008年國內消費375、423萬噸，凈出口量分別為35萬噸、17萬噸，顯示了行業的轉好。同時我們認為未來國內銅版紙出口還是有保證的。

　　箱板紙：供給缺口縮小

　　箱板紙是目前國內增長速度最快的紙種，2006年以前行業需求增長速度都在12%以上。該紙種是目前國內供需還存在缺口的紙種，雖然我們預估2007、2008年該行業新增產能分別在285萬噸、260萬噸，不過考慮到投產速度，我們認為近兩年該行業還將存在100萬噸和40萬噸左右的缺口。

　　新聞紙：供大于求

　　我們整體判斷目前新聞紙行業處于產能過剩的緩解過程中，由于2007、2008年新增產能分別達到107萬噸和50萬噸，當年新增產能過剩分別為28、－39萬噸。

　　國內新聞紙行業成本的壓力使得行業內一些弱勢的生產企業停產或減產，減輕了行業的實際供給壓力。雖然我們很難給出經營困難給行業帶來的停產或減產的產能規模，但是像岳陽紙業、石峴紙業、吉林紙業、黑龍股份等都是我們可以觀測到的產能縮減的例子，其他一些小生產廠商應該更多。