受產品價格上漲影響，博匯紙業(20.50,0.52,2.60%)(600966)業績有望得到提升。公司凈利潤今明兩年增長速度有望超過30%。

　　公司2007年中期實現主營收入14.2億元，同比增長12.7%，實現營業利潤9540萬元，同比下降14.7%，凈利潤6157萬元，同比下降16.3%，每股收益0.22 元。公司上半年紙產品產銷約33萬噸。

　　上半年公司總體毛利水平16.5%，同比下降2.80個百分點。主要產品白卡紙銷售10.8萬噸，毛利率20.75%，上升2.01個百分點；書寫紙銷售11.7萬噸，毛利水平15.94%，同比下降7.16個百分點；箱板紙銷售約9萬噸，毛利率8.55%，同比下降3.5個百分點。

　　上半年公司受原材料、能源電力上漲、原材料結構調整以及產品價格上漲主要在近期實施等影響，公司盈利能力實際在下降。

　　上半年造紙行業總體上轉暖跡象已很明顯，許多產品受前兩年投資規模有所控制的約束，產能供給有一定的放緩；國家林業體制的改革及資金上的扶持，可以使造紙企業更便利地進入速生林產業或獲得更穩定廉價的上游原材料；國家節能減排政策的強力推行，關閉不達標排放的小型造紙廠，有利于改善大型造紙廠的生存條件和行業整合。

　　博匯紙業地處環保較嚴的山東省，許多大型企業草漿生產線已全部或正在逐步改成木漿生產線，在逐步關閉草漿生產線的過渡期內文化紙毛利水平提升應低于純草漿生產產品。

　　我們認為文化紙熱銷狀況有可能持續到2008年中期，2008年下半年價格有滯漲或回落的可能。經測算公司凈利潤2007年、2008年增長均超過30%，每股收益分別為0.71元、0.93元。