與全球造紙行業年均3％左右的低速增長預期相對比，國內造紙行業基于經濟快速增長的拉動和目前較低的人均消費量基數（國內人均42 公斤，發達國家人均300 公斤）而具備巨大的成長空間，預計未來5 年國內紙消費量年復合增長率達到10％左右。但是過去2 年國內紙業競爭激烈、產品價格低迷以及紙漿價格上漲等因素導致行業景氣在相對低位運行。
2005 年以來，隨著行業內供需狀況的逐漸改善、國家環保政策帶來的產業集中度提高以及出口的增長，行業景氣呈現溫和上漲趨勢。目前造紙板塊估值無論是在國內行業間比較還是國際比較中都存在顯著的低估。0.2元能買到什么？能買到優質潛力股。我們近日短信推薦的山東海龍、太極集團，都出現連續強勢上攻走勢。欲獲后市潛力品種，可編輯短信：移動用戶發送HQ至518861，聯通用戶發送HQ至918861，就可獲得，資費僅為0.2元（不包月）。
對于造紙行業，有以下利多因素不容忽視：
◆人民幣升值對造紙行業產生深遠影響。造紙業作為我國第三大用匯行業，人民幣升值受益主要來自兩大方面，一是有利于降低造紙業的進口設備采購成本，二是可以大幅降低造紙成本。由于造紙行業多數設備需要進口，而作為主要原料的木漿和廢紙約有近80%需要依賴進口。粗略估算，人民幣每升值1％，全行業可降低成本2-3億元。
◆從行業的角度來看，我國商務部的反傾銷措施已經基本上覆蓋了整個造紙行業的主要類別，在這種政策的保護下，造紙行業將獲得相對寬松的競爭環境，一些有資源和規模優勢的紙類上市公司有望繼續獲得高速成長空間。
◆國內經濟的持續增長，帶動了對紙及紙板的需求，并刺激國內在造紙領域的投資。根據造紙行業協會預測，要達到目前世界平均消費水平，我國大約是在2015年，消費總量將在8000萬噸以上�？梢娭袊旒埞I目前正處在快速發展的通道之中，造紙行業的成長性已經凸顯。
全球造紙業產業轉移的國際背景。目前全球造紙業的生產與貿易重心正由歐美發達國家向以中國為代表的亞太地區和以巴西為代表的拉美地區轉移。中國造紙工業已經初步呈現出國際化、集中化、專業化的態勢和格局。國內大的造紙企業在設備現代化程度方面已完全與國際接軌，產品質量得到國際市場認可。2006年以來國內新聞紙出口快速擴大，僅出口量排名前四的省份前三個季度的出口量就有接近19 萬噸（其中山東8.7 萬噸、廣東6.2 萬噸、福建2.8 萬噸和河北1.3 萬噸），全年國內出口量預計將達到30 萬噸左右，因此具有里程碑意義。今后出口預期將繼續向好。
◆未來一年國際漿價回落概率大于上漲。其主要原因有：第一，國際漿價已為近10 年來的高點，許多紙業公司已面臨業績大幅滑坡的窘境，漿價繼續上漲的壓力較大；第二，巴西、俄羅斯、中國等04 年、05年投資新建的漿廠已進入投產期，逐漸彌補北美減產造成的缺口。國際漿紙產品理事會（PPPC）預測，今后幾年國際新增制漿能力都在百萬噸以上（不含中國），可基本滿足全球紙業的需要，預計2008 年后隨著中國紙業對外需求的減弱，全球紙漿的增長也將放緩。
◆造紙產業現在處于整合階段。規模和環保將成為造紙產業發展的重要指標：針對造紙這樣一個污染大戶，《國民經濟和社會發展第十一個五年規劃綱要》特別提出了“調整造紙工業原料結構，降低水資源消耗和污染物排放，淘汰落后草漿生產線，有條件的地區實施林紙一體化工程”的要求。正在擬訂的《發展政策》和《規劃綱要》將充分貫徹以上要求，對中國造紙業的環保行政監控將進一步加強，一大批環保未能達標的中小紙廠將被淘汰，行業整合者將因此大大受益。
預計未來幾年將是紙品行業洗牌的重要時機，市場的競爭格局將由充分競爭走向寡頭競爭，定位于高檔產品、具備規模優勢、成本控制能力強的造紙，在新一輪競爭中終將勝出優質的造紙上市公司由于具有資本優勢在行業的整合和技術提升方面具有明顯的優勢。引進先進設備、投資新生產線、擴大生產規模將成為公司盈利增長的關鍵。目前，多家上市公司均有在建和新投產項目，預計未來業績增長將有明顯的提升。
申銀萬國公司認為，在造紙行業中值得關注優質的上市公司投資價值：一是擁有原材料等資源優勢的紙業公司，岳陽紙業；二是規模優勢明顯且具有國際競爭力的龍頭企業，華泰股份、晨鳴紙業；三是所處細分行業快速增長，并具有產品競爭優勢的公司，如太陽紙業；四是存在外資合作可能的企業。
