玖龍紙業主席張茵

　　內地造紙企業玖龍紙業（2689.HK）昨日公布截至今年6月底的財年業績，期內實現凈利潤13.75億元人民幣，較上年同期的3.038億元激增3.53倍，同時也較招股書預測的10.5億元高出30.9%。此外，公司日前簽訂了金額最多為3.5億美元的銀團貸款協議。
 
　　玖龍紙業業績報告顯示，上財年營業收入達79億元，同比增長63.8%；經營利潤18.1億元，同比增長2.25倍；每股盈利0.407元，派末期息每股0.023元。期內包裝紙銷售量大升73.8％，達276萬噸，創歷史新高；毛利率亦由去年15.8％增長7.7個百分點，至23.5％。

　　公司主席張茵表示，公司產能將由目前的330萬噸，提升至明年6月的535萬噸，08年將進一步提升至715萬噸；預期2007及2008年的資本開支將分別為28億元和42億元。她指出，雖然未來兩年資本開支高達70億元，但內部資金已足夠應付開支，目前沒有計劃到內地發行Ａ股，亦無意在香港發債；未來三至五年會在內地中西部及北方建立生產基地，并研究在海外收購上游的木漿業務。她進一步表示，公司正與東莞政府部門進行磋商，于當地興建兩個5噸泊位的運煤及集裝箱碼頭，預期在09年動工，投資額約5億元，項目有助公司減省運輸成本，但拒絕透露可節省多少。分析人士認為，玖龍紙業積極擴產，預示著公司將會有一段高速增長期。

　　張茵表示，原材料價格近期出現很大升幅，價格從低位上升15％至20％，但公司已成功將價格上漲所帶來的成本轉嫁在產品上，故沒有影響公司毛利表現。另外，她指出，預期未來七年，約40％5噸以下包裝紙生產商將因市場競爭加大而被淘汰，故包裝供應可能減少，但全球需求仍不斷增加，對公司而言，將有很好的發展機會。

　　公司昨日公布的業績遠遠高于此前大行的預期，花旗此前表示，預計財年凈利潤較上年同期猛增2.5倍，至10.62億元；將該股評級為“持有”，目標價7.7港元。此外，瑞銀此前也同樣預計公司財年凈利潤將增長2.5倍，維持該股“買入”評級，目標價9.8港元。玖龍紙業自今年3月在港上市以來股價大幅飆升，昨日收至7.59港元，較發行價3.4港元上漲1.23倍。

　　此外，玖龍紙業日前簽訂銀團貸款協議，金額最多為3.5億美元，為期4年，年息為倫敦同業拆息加50個基點。貸款一半用作未來開支，另一半用作償還部分人民幣短期貸款。張茵表示，籌組銀團貸款后，公司人民幣貸款占全部貸款比重，將由八成三降至四成，將可減少人民幣升值的風險，優化貸款結構。另外，在增加該筆借貸后，公司的負債率會由目前的三成增至四成半。