并購新規波及我國造紙業

　　國外企業攜巨資進軍中國市場

　　記者9月11日從商務部獲悉，國外一些相關的投資機構和造紙企業正對我國的造紙企業進行全面考察，日本、韓國一些企業已經計劃已數千萬元到數億元收購我國一些已擁有一定規模的造紙企業。其目的在于我國紙業巨大市場。而商務部《關于外國投資者并購境內企業的規定》正式實施后，商務部通知要求該商會承擔編制“2006中國品牌發展報告”的造紙行業部分。商務部還通過《規定》細化有效利用外資的要求。業內專家意識到這對中國造紙企業帶來的影響。因為，對中國造紙業來說，外資并購長期的話題。

　　商務部對此的解釋是：第一，紙業商會的會員全部是國內的造紙企業，均擁有自主知識產權的自主品牌；第二，該商會幾乎囊括國內所有大的造紙企業及其上下游企業，具有很強的代表性。就在紙業商會接到通知的第三天，還是由商務部等六部委發布的《關于外國投資者并購境內企業的規定》也正式實施。

　　專家透露，外資企業雖然資金實力雄厚，但其他優勢并不明顯，值得關注的是，外資在國內造紙業的資本結構比重已經超過了警戒線，且三資企業的市場份額已經三分天下有其一。因此，中國造紙工業的行業主導權問題應當引起國內企業及有關部門的高度重視。

　　行業主導權考驗中國造紙業

　　中國經濟的快速發展給造紙工業提供了巨大的成長空間，國內造紙工業一直未能滿足國內巨大的市場需求，以至于我國造紙業每年都保持著高于GDP的增長速度。這讓遭受成本激增和需求平淡的國際造紙巨頭艷羨不已，紛紛將目光投向中國。

　　說起造紙企業，眼下老百姓耳熟能詳的大多是國外造紙企業，而對國內的更多造紙企業卻知之甚少，實際上進入中國市場的外資企業越來越多。幾年來，APP、芬歐匯川、斯道拉恩索、國際紙業、金鷹集團等跨國公司紛紛搶灘中國，不惜投入巨資，以合資或獨資的形式在全國各地跑馬圈地。

　　任永森認為，形成這種局面主要存在以下幾個方面的原因：首先，是國內林木較少，致使造紙企業進口木漿比較多。盡管國內部分龍頭企業開始推行林紙一體化，但這是需要時間的，并且我國可以利用的林地比較少，只能解決部分自給自足問題。國內造紙企業現在用廢紙原料比較多，而廢紙則主要來源于進口。由于國內的廢紙回收體系沒有建立，廢紙只能靠從國外進口，國外的廢紙資源中國能用到40％以上，并且價格年年都在提高。其次是造紙技術的先進與否很大程度上取決于裝備水平的高低，目前，中國幾乎沒有自主知識產權和核心競爭力的裝備制造業企業，國內幾個頗具實力的造紙技術裝備企業開始被外資兼并，淪為國際造紙技術裝備的加工廠。再次是在市場貿易方面，國內企業質量、檔次以及產品結構不合理，外資一旦大規模進入國內市場，直接影響到國內企業的生存發展。

　　為了引起國家和國內造紙企業對造紙行業主導權問題的高度重視，任永森主編的《中華紙業》雜志開始連載《2005全球造紙工業發展報告》，序言就用了《經濟全球化下，你是整合者還是被整合者》的醒目標題。

　　國內造紙業整體實力增強

　　令人欣慰的是，經過近幾年的快速發展，國內部分造紙龍頭企業已經在技術、規模、資金、管理等方面有了較強實力和競爭能力，已經具備了與外資相抗衡的整體實力，他們用不斷壯大的企業規模和高速增長的市場份額昭示著國內造紙工業的新面目。在此其中，尤以民營企業為主要新生力量，其近年來的飛速發展成為中國造紙企業影響外資并購的主要力量。

　　據記者了解，新近成立的全國工商聯紙業商會的陣容就是當前我國造紙工業規模和實力的例證。該商會由國內200余家有實力、具規模的會員企業組成，巧合的是，這些企業幾乎清一色是國內造紙企業，這其中又多以民營企業居多，被專家認為是代表了國內造紙業的主要力量和發展方向。其中，山東太陽紙業是中國最大的民營造紙企業和最大的高檔涂布包裝紙板生產基地；華泰集團是中國最大的新聞紙生產企業，其新聞紙產量占全國新聞紙總量的1／3；湖南泰格林紙位居國內造紙企業前4位，是碩果僅存的國有造紙企業之一；寧波三A集團為全球最大的撲克牌供應商和國內惟一的郵票紙供應商；維達紙業（廣東）有限公司為全國最大的生活用紙生產商之一；中國制漿造紙研究院為國內造紙最具權威的造紙科研學術機構等。

　　數據顯示，2005年國內造紙企業銷售收入占全行業的67．17％，具有外資背景的三資企業占到32．83％；而在利潤上，國內企業達到44．87％，較上年增長9．08％；三資企業占33．38％，較去年下降6．62％。這也從一定程度上說明國內造紙企業發展較快、競爭力增強了。

　　盡管外資巨頭對國內造紙企業在一定程度上構成較大威脅，但國內企業并未因此而談“外”色變，與外資企業的零距離合作也在謹慎地進行著。據了解，外資企業在進軍中國的同時，比較樂意選擇同國內優勢企業進行合資合作，由于國內造紙企業已經表現出良好的發展態勢和較強實力，在與外資合作過程中，國內企業擁有足夠的話語權和合作的主導地位，尤其是在股份的分配中，國內造紙企業一直居于控股地位。

　　與此同時，國內的造紙巨頭們不停地尋找擴張的機會。8月30日，國內最大的民營造紙企業山東太陽紙業集團與中國工商銀行山東省分行達成全面戰略合作協議，不僅獲得15億元的銀行授信，更贏得了企業在對資金需求方面更大實惠與便利。太陽紙業集團董事長李洪信這個五年計劃的宏圖是躋身世界造紙百強行列，成為造紙工業優秀的整合者。

　　國內新聞紙巨頭華泰集團也是不甘人后，其花巨資引進的世界最先進的40萬噸新聞紙生產線近日開工運行，其新聞紙產量將達到全國總產量的1／3，牢牢地夯實了國內新聞紙的龍頭老大位置，也進一步增強了國內新聞紙行業同國際新聞紙巨頭對話的實力。

　　湖南泰格林紙集團是優秀的國有造紙企業之一，在以其年產量65萬噸的實力進入國內造紙業前四強之后，近期又投資43．5億元建設40萬噸制漿項目，董事長王祥以其獨到的前瞻眼光提前擺脫對國外資源的依賴。

　　并購企業有望接受商務部調查

　　曾經轟動一時的造紙業最大的并購案——CVC亞太企業投資管理有限公司并購晨鳴，還是在孕育中便流產了。今年5月20日，晨鳴與CVC簽署了《關于定向發行與認購股份之戰略投資意向書》，將向CVC亞太企業投資管理有限公司非公開發行不超過10億A股股票，募集資金總額將達50億元，以解決困擾晨鳴發展的資金短缺及負債，尤其是短債比例過高等問題。然而，時隔兩個多月，董事會就公告說明解除投資意向書，并解釋原因為：雙方“在公司未來經營理念和思路以及董事會人員組成等問題上未能達成一致意見”。但分析人士認為，深層次原因是此次定向增發一完成，CVC將持有晨鳴42％左右的股份，超過壽光市國有資產管理局的18％，而成為第一大股東，造成國內最大的造紙企業的控制權旁落，這顯然是很多人不愿意看到的�，F在，剛出臺的《規定》似乎又要為造紙業外資并購增添新的變數。就在8月9日，商務部、國資委等6部委聯合發布該《規定》，雖允許外資企業以股權作為支付手段并購境內公司，但也有反壟斷審查等方面的詳細規定。上述專家分析，當國內造紙商遭遇外資并購，也許會接受商務部等部門的相關調查，復雜的審查程序或許會讓那些外資望而卻步。

　　合資加速企業國際化進程

　　最常見的外資并購，實施起來似乎并不順暢，但是造紙業對外資的需求并沒有減少，外資對中國造紙業的熱情也沒有被澆滅。眼下，一種更穩妥的方式在國內造紙廠商和外資間流行開來，即與核心資本外合資。用太陽紙業董事長李洪信的話說，就是用不拿整個的公司與其合作，只是拿出一塊先試一試，做做實驗。去年8月，國際紙業和太陽紙業在兗州共建合資公司便得到了應驗。國際紙業在與太陽紙業現有涂布白卡紙生產線合作的基礎上，雙方再投資1．6億美元新上一條年產30萬噸液體包裝紙生產線。該項目建成后，合資公司可形成52億元的銷售規模，利稅7億多元。而華泰集團今年4月與芬蘭斯道拉恩索公司利用各自優勢，在山東東營合資建設年產20萬噸的高級超壓紙項目，專門生產出版用紙，其生產的SC紙將填補中國市場空白。對于合資意義的理解，李洪信在接受媒體采訪時曾表示，合資不是資金問題，而是一種戰略�！安荒芎唵蔚乩斫鉃槠髽I發展資金短缺而選擇外資。與跨國公司的合資合作是中國企業實施全球化戰略的需要，把內資企業盡快演變成國際化公司，加速企業的國際化進程，更有利于中國造紙企業的發展壯大。

孟立昕