內地最大箱板原紙生產商玖龍紙業(2689)今天起公開招股，按每股2.85至3.4元，發售10億股新股，集資最多34億元，成為今年迄今集資規模最大的新股，并獲本港李兆基、鄭裕彤及郭鶴年三大富商垂青，料將掀起一股認購熱潮。以招股價3.4元計算，每手1000股不連手續費，玖龍的最低入場費為3400元。

 
招股價2.85至3.4元

　集團董長張茵昨于視像會議表示，是次集資所得55%將作為資本開支，35%用以償還債務，集團的負債比率可望由今年首季的187%，降至上市后的80%，而計算今年度利潤在內，可進一步降至53%。另外，集團06及07年的資本開支分別為16.1億元及22.3億元，冀將產能由今年的330萬噸，提升至07及08年的460及540萬噸，進一步提升集團于內地的市場占有率。

　據招股書數據顯示，截至去年6月底財年，玖龍營業額為48.25億元，較前年同期急升81.8%，盈利增長8%至3.04億元。而單是今年首季的盈利則已達至2.42億元，全年預測盈利最少約有10.5億元人民幣，未來派息比率將定于20%。

今明年資本開支38億

　張茵解釋，集團今年盈利突飛猛進，主要是受惠公司前期投資做得好，包括投資位于東莞及太倉的自建燃煤發電廠及自建碼頭，同時，集團現時已達至一定的生產規模效益，旗下共擁有10部造紙機，年產能達330萬噸，在內地的市場占有率達16%。

　公司財務總監羅宏澤表示，截至去年9月，集團手頭現金為11.6億元人民幣，負債60億元人民幣，其中90.9%為人民幣，9.1%為外匯負債，集團未來會降低人民幣負債比例，以紓緩人民幣升值帶來的壓力。對于該行業的發展前景，副行政總裁張成飛表示，09年前，內地于造紙業每年仍將以9.2%的速度增長，過往箱皮原紙產品價格呈穩中有升，相信往后數年仍會維持該趨勢。

今年盈利起碼10.5億

　另外，作為國際配售的一部分，玖龍紙業已和恒基地產（012）主席李兆基、新世界發展（017）主席鄭裕彤及嘉里建設（683）大股東郭鶴年等，訂立企業配售協議，投資者將按發售價認購相等于6000萬美元(約4.68億港元)的發售股份，以發售中位數3.125元計算，在超額配股權未獲行使前，將占全球發售后發行在外股份數目的3.72%。而公司的超額配股權占初步發售股份的15%。

負債率上市后降至80%

　由于獲得城中富豪入股，市場預料玖龍紙業將掀起一輪認購熱潮，連帶同類上市公司理文造紙(2314)亦水漲船高，其股價自今年初炒起，至今累積升幅達13%。玖龍紙業今起招股，下月3日主板掛牌，上市保薦人為法國巴黎百富勤及美林證券。