上周五，Ａ股市場溫和反彈，與大盤節節走高形成鮮明對比的是，造紙行業上市公司中公認的兩大龍頭股“晨鳴紙業、華泰股份”卻逆市聯袂大幅跳水！晨鳴股價一度創出近半年行情以來的新低，收盤價僅為9．35元；華泰跳得更猛，單日跌幅達到了6．9％，位列滬市跌幅榜倒數第一！

　　據記者了解，由于“晨鳴紙業、華泰股份”兩家行業優勢地位明顯，因此國內主流券商均將這兩只股票視為核心資產向客戶進行推介，兩只股票的流通股股東前10名也全部被基金包攬。經驗上，類似晨鳴、華泰這樣的機構持股比例，股價二級市場表現應該非常穩定，如果沒有重大利空，股價走勢應該強于大盤。那么，兩只造紙龍頭是不是基本面出現了問題呢？

　　某券商行業研究員否認了上述猜測，他表示，這兩只股票質地突出，行業成長前景理想，不存在基本面突變的問題。晨鳴紙業新建項目即將投產、達產，2005年全年業績應該在今年的基礎上有所提升；華泰股份則更為突出。據權威機構預測，華泰今年每股收益有望超過1元。兩家公司的業績水平均非常理想。

　　但該人士同時透露兩家公司也各有隱憂，晨鳴紙業方面，機構對公司去年（2004年）的業績預期存在一定分歧，但應該不會產生重大的操作差異；華泰方面，公司再融資計劃即將啟動，預計將發行15億元的可轉換債券，以華泰股份的長期增長性，機構不會對發行可轉債產生太大抵觸情緒。

　　那么既然基本面沒有太大意外，為什么兩只股票會聯動跳水呢？精通盤面研究的北京群豐投資分析師王朝烽認為，股價暴跌可能是部分機構兌現資金所致，應該說晨鳴紙業上周五先于華泰股份跳水，華泰圖形走弱又引發了部分機構的殺跌，但兩只股票在尾盤均有大筆買單掃貨，機構多頭陣營并未明顯分化。

　　投資策略

　　王朝烽透露，投資者應該關注的是，未來一兩個月內可能有其他造紙龍頭在資本市場登陸。有確鑿消息稱，國內造紙的領軍人物“太陽紙業”4月底即將發行上市，該公司基本面略強于晨鳴與華泰，預計上市后定價可能偏低，“太陽紙業”的亮相將對晨鳴與華泰的短期走勢起到一定牽引作用。

　　目前國內Ａ股市場的造紙類上市公司整體市盈率水平偏低，國際上成長性突出的造紙企業市盈率水平應在15倍左右，目前晨鳴與華泰的動態市盈率僅為10倍左右，因此，中長期該板塊應該具備一定操作空間。

　　具體而言，王朝烽建議投資者對兩只“跳水”明星股應保持密切關注。晨鳴紙業由于短期沒有出現加速殺跌，因此投資者應等待股價進一步下探后，低位埋單吸納；華泰股份方面，由于短期股價積累了巨大跌幅，因此可能引發機構大面積補倉，持倉的投資者可逢盤中低點做Ｔ＋0操作博取差價，中線則可穩健持股做多。

　　商報記者 李壯