深圳智多盈 余凱

    山鷹紙業（600567）公布關于控股股東轉讓部分非流通股股份的提示性公告稱，公司控股股東山鷹集團于2005年1月25日與正隆股份有限公司及其控股子公司正�。ò不眨┩顿Y有限公司簽署了股份轉讓協議，轉讓方為山鷹集團，受讓方為正隆投資公司，保證方為正隆公司。

    山鷹集團擬向正隆投資公司轉讓其持有的山鷹紙業3178.387萬股國有股，轉讓價格根據2004年末的每股凈資產（預計）暫定為3.25元，轉讓總價款為10329.76萬元，最終以國家國有資產監督管理委員會審批的價格為準。轉讓完成后山鷹集團仍將以23.279%的持股居第一大股東，正隆投資公司將以12%的持股成為公司第二大股東。

    點評：應該說，安徽上市公司的產權改革在全國是走在比較前面的，力度也是比較大的。早前，旗下擁有海螺水泥（600585，0914HK）和海螺型材（000619）兩家上市公司的海螺集團就通過改制的形式完成了MBO。緊隨其后，“銅陵三杰”———銅峰電子（600237）、三佳科技（600520）和精達股份（600577）或進行隱性的MBO，或對外轉讓控股權，剛剛上市不久的安徽水利（600502）也以改制的名義實施了MBO。而像蕪湖港（600575）、美菱電器（000521）等上市公司則先后轉讓給了民營企業。另外，古井貢（000596）等企業也在躍躍欲試。

    顯然，山鷹紙業只是這場大浪潮中的一朵小小的浪花。畢竟，由于地處中國腹地，安徽的地理位置給上市公司的經營和擴張帶來了種種掣肘。在這樣的背景下，通過對國有企業的產權改革，推進管理層持股和職工持股，或引入戰略投資者，以完善企業法人治理結構，充分調動管理層和員工積極性，能更好地適應市場競爭要求，促進企業健康持續發展。

    事實上，就在去年年底，山鷹紙業已就公司國有控股方山鷹集團公司的改制事宜發布了相關公告，稱山鷹集團擬通過改制，對員工進行身份置換，同時由企業經營管理層人員和員工共同出資組建創業投資公司，對山鷹集團公司增資。也就是說，山鷹集團的改制早就提上了日程，而此次山鷹紙業的股權轉讓只是其中的一個步驟。

    資料顯示，正隆公司是臺灣地區最大的工業用紙及紙箱制造公司，1971年其股票在臺灣公開上市。該公司生產各類工業用紙、印刷書寫紙、生活用紙等，年生產能力110萬噸以上，尤其在工業用紙及紙箱制造方面擁有先進的技術和豐富的管理經驗。紙業是資金密集型行業，在一般企業玩不起的情況下，市場有需求，引進外資是非常必要的。這樣，一方面提高了內地紙業的水平，另一方面將稅收交給了政府，何樂而不為呢？