北京林業大學經濟管理學院教授張彩虹在對速生豐產用材林建設項目融資問題進行了研究后提出，對于我國大規模速生豐產林基地的建設而言，項目融資無疑是一種嶄新的外部資金組織模式。她的研究報告引起了學界的廣泛關注。
據張彩虹介紹，項目融資這種新型的國際融資方式具有靈活性和針對性，帶有權益資金的性質�？朔藗�別私人資本在從事專業化的商品林規模經營時可能出現的資金不足問題。項目融資框架中政府的特許體現了國家對商品性營林產業的扶持。金融機構和項目購買方以合約的形式參與，既保證了資金投入的強度又弱化了資金增殖過程中的市場風險。
這個問題的提出基于這樣的背景：到2015年，我國生產建設用材需求量與供應量之間的缺口將達到1.4億立方米～1.5億立方米。張彩虹認為，速生豐產林建設是解決用材供需矛盾的一條有效可行的途徑。但融資是速生豐產林建設的關鍵問題。找出適合于速生豐產用材林建設特點的融資方式是亟待解決的難題。
速生豐產用材林建設面臨著資金短缺的困境。其主要原因是營林資金的原始積累嚴重不足，國家資金支持較少，國家開發行態度謹慎，吸引外資結構不均衡等。
張彩虹說，速生豐產用材林工程建設約15年(2001年～2014年)，計劃造林2億畝，預計投資718億元人民幣。但是，這項工程資金來源只能主要采取市場融資的方式，國家投資占很小的比例。
開發行對于擔保要求很嚴格，而且重視項目資本金的落實，提供貸款一向十分謹慎。
對林業發展前景認識不夠，也是融資難的原因之一。林紙業受市場波動的影響較大，特別是受國際市場的影響，屬于競爭性產業。林業作為基礎產業，其下游有一系列的行業，造紙業只是其中之一。林業的培育期至少要6年～7年，甚至10年以上。林業是一個低風險的行業，回報率并不低。
張彩虹說，項目融資是以項目的資產、預期收益或權益作抵押取得的一種無追索權或有限追索權的融資或貸款。這是20世紀80年代世界經濟發展中出現的一種嶄新的國際融資方式。它是為建設周期長，相對經濟產出效益較低，要求一次性投資數額較大的基礎產業提供國際融資的重要渠道。
項目融資的優點是，項目融資的借款方和貸款方都可獲益。以被融資項目本身的經濟強度作為是否提供貸款的首要考慮因素。能根據不同項目本身的特點，設計出多種多樣的融資結構，滿足項目借款人的不同需求，使一些在傳統融資條件下無法取得貸款資金的項目，通過項目融資手段得以開展。它是為資本密集型項目籌資的有效方法。對資本占用量大、投資回收期較長的部門有特別的吸引力。
張彩虹對速生豐產林建設應用項目融資方式作了可能性分析。她說，采用項目融資方式建設速生豐產林基地將得到國家的充分支持;速生豐產林基地建設具有優越的市場前景和經濟收益;我國速生豐產林基地建設的技術難關已基本解決;關于項目建設的地點和用地問題已在規劃中得到確認;國家林業行政管理部門強調，積極支持速生豐產林基地建設的項目進入資本市場。
在談到可行性時，她指出，一些林業發達的市場經濟國家，已經在商品性造林項目中采用項目融資這種國際融資方式。速生豐產林工程建設所具有的自然屬性符合項目融資方式的對象要求，周期相對較長，投資數額相對較大，需要在短期內投入大量的資金，資金投入密度較集中。項目在可預見的未來能夠產生穩健的現金流作為償還貸款的保證，林地投資可以使投資組合多樣化，降低投資組合的風險。投資具有較穩定的長期投資收益率。
經過研究，張彩虹提出了速生豐產用材林建設項目融資框架初步設計。她認為，有特定生產項目的林產品加工業大集團、國家控股的專業投資公司為投資方，國有林場、集體或私營(個人)的營林組織為建設方;通過在國際金融市場上公開招標，尋求有力的投資方與國際大銀行的信貸支持;采用國內外信貸結合的方式，即在吸引國外信貸的同時，利用部分國內政策性信貸和商業信貸。 (鐵錚)
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