眾所周知，由于森林資源的匱乏，我國造紙原料中的木漿至今為止還是主要依靠國外進口，進口木漿占國內造紙用木漿纖維用量的90% 以上，因此在紙業領域中，進口紙漿的交易占了很大的一塊市場。再由于中國計劃經濟時期的特殊經營模式造就了一大批紙漿經銷商，使國內的紙漿市場更為引人注目。隨著中國造紙業的迅速發展，對造紙原料的需求也與日俱增，中國的漿市又很快成了世界紙漿業關注的焦點。因此國內紙漿市場的行情變化、價格漲跌、供需關系直接牽動著國內外制漿造紙廠及經銷商的神經。回首今年上半年國內紙漿市場的走勢，可用“先揚后抑”來概括。 

    上半年國內漿市簡要回顧
 
    今年年初由于NBSK生產商控產成功，市場供應偏緊，價格逐波抬高，1月份恰逢元旦、春節兩個假日，但市場并未“休息”，無論是美元價還是人民幣價格都有較大的漲幅，而用戶在賣方不斷放出下一輪漲價計劃的風聲中也踴躍購買，囤積庫存。2月份度完長假回到市場，人們看到的就是紙漿漲價，NBSK貨源依然不豐，而闊葉木漿也有改善供應的跡象，于是國內對海外的紙漿訂貨持續高潮，供應商乘著需求增長的東風，迅速抬高漿價，從上表中可看到每月以30-40美元/噸的速度遞增，連市場供過于求的闊葉漿也隨之漲價。而國內生產商和經銷商似乎對不斷上漲的漿價毫不畏懼，依然訂貨熱情高漲，于是2、3、4月份我國紙漿到港量巨大，2、3月均超過60萬噸（去年僅9、10兩月突破60萬噸大關），4月份更達到了近年來的天量75.65萬噸。在前兩輪漲價被用戶很快接受后，供應商3、4月份再推提價方案，由此北美的漂針漿報價從年初的每噸510美元左右迅速漲至630美元。這段時期國內的全木漿印刷紙在去年底提價的基礎上，價格也在不斷上跳，似乎人們一起期待的漿、紙交錯上揚相互支撐的局面已經出現。同時歐美市場也是一派旺市景象，漿價漲勢不息。但就在此時國內漿市卻悄悄地起了變化，3月底開始，人民幣漿價滯漲，大量到港的紙漿似乎使人們的購貨心理產生了變化，經銷商由于手中的存貨成本較低，與當時的美元報價相比，已有豐厚的回報，因此價格低些也愿意出手。于是美元訂貨開始減少，紙漿代理商開始抱怨業務指標難以完成，此時的闊葉木漿市場就更為艱難，其供應過剩的局面一直沒有得到有效的改善，而與針葉漿之間巨大的價差又使其難以大幅降價，銷售工作進入兩難境地。進入夏季，即是漿紙市場傳統的淡季，市場觀望氣氛日濃，交易清淡，盡管美元報價堅持數月不變，但在實際操作中長期訂戶都能獲得折扣，而且扣率不斷上升。人民幣現貨價格則緩緩下跌，從上表中可看到，NBSK從每噸6000元以上下跌了200-300元，雖然跌幅不算大，但交易量的萎縮令人擔憂。進入8月份，漂針漿美元報價終于迎來了今年的第一次降價，幅度為40-50美元/噸，從目前情況來看，這次降價還未引起用戶極大的興趣，市場人氣尚未恢復，預計還會有一輪跌波。
 
    在今年上半年的紙漿市場行情中，有幾個方面值得大家深思：
 
    1、市場發展軌跡似乎與去年同期有相似之處。曾記得去年年初時國內對紙漿的需求也是不斷高漲，到2月份春節前后可謂達到了“火爆”，市場出現了久違的持幣待購現象，供應商也是逐月推出新價，漿價不斷被抬高。但到4月份開始，行情逐漸向下，尤其是非典疫情的爆發對市場產生了一定的負面影響，于是紙漿行情落到了谷底。今年亦是如此，1-3月市場熱銷，4月開始呆滯，第二季度一直在低位運作。說明市場的發展總是波浪形地前進。

　　2、今年上半年進口紙漿的量值較去年有較大幅度的上升。從上表可看到去年1-6月我國共進口各類紙漿293萬噸，月均進口量為近49萬噸，今年1-6月份共進口紙漿388萬噸，月均進口量為近65萬噸，同比上升了32%。去年上半年進口紙漿的總值為125869萬美元，均價為429美元/噸（其中漂針漿為438美元/噸，漂闊漿為428美元/噸），今年同期總值為188316萬美元，均價為486美元/噸（其中漂針漿為536美元/噸，漂闊漿為452美元/噸）。上述數據可知進口紙漿的數量增幅較大，而其價格漲幅更大，這是由于去年初NBSK400-500美元/噸的價格已到了超值的低位，當時供應商大聲疾呼虧損嚴重，而每噸500-600美元應該說是回歸正常，由此估計漿價的下跌空間有限。
 
　　3、針、闊葉漿價格出現少見的懸殊。從去年上半年的美元報價中我們看到巴西桉木漿價格基本等值于NBSK，但從年底開始由于闊葉漿新增產能巨大，造成市場供應過剩，價格無法支撐，供應商為了提高市場份額而不得不降價銷售，于是與針葉漿逐漸拉開了差距。今年上半年這一差距繼續擴大，一直達到每噸100美元，而且至今尚未看到有彌合的可能，因此不得不令人擔心針、闊葉漿巨大的價差對整個市場的負面影響。
 
    二、今年后市的希望寄托在第四季度
 
    漿市何時能回暖，是市場上各方人士最為關注的問題。制漿商一直期待著中國市場恢復人氣以支撐全球漿市的穩定，支持漿價不跌；經銷商則希望市場有個波段，能夠低吸高拋，在漿市回暖前夕進貨；對國內造紙廠來說，漿價的上漲倒并不全是壞事，問題是成品紙價格無法保持穩定上揚，而水、電、能源價格又增幅較大，因此成本上升卻又難以消化的壓力使紙廠處境日顯艱難。

　　一般來說，9月份以后會迎來紙廠的開工高潮，屆時原料的需求量勢必增加，而國內紙廠的原料庫存不多，市場上購買量就會擴大。夏季過后，水、電供應緊張也會緩解，有利于工廠提高生產率。另外國內庫存經過一段時間消耗，也應有所減少，漿價下降后應該會對廠商都有一定的吸引力。因此，不少市場人士認為漿市在第四季度將會迎來轉機。
 
    但是還有幾個因素不可忽視，一則是去年上半年紙漿進口量同比僅上升了13%，而今年卻上升32%，這一升幅如果不完全代表消耗量的增幅，那么就是庫存量巨大，其消耗時間也將相應拉長，這將是買家何時進場購買的一個重要因素。二則是今年對漿市的影響因素中還有國家的宏觀調控政策，緊縮銀根使工廠的資金流動受到限制。雖然有關方面稱此次調控已見效果，似乎有略加放松的跡象，但政策面對市場的影響將會減小到何種程度，還不得而知。三則是國內的紙市依然疲軟，如果沒有紙張市場的支撐，漿市的回暖也會僅是短期的反彈。