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    2004年稱的上是我國造紙行業的＂上市年＂，從已經上市的岳陽紙業、博匯紙業，到即將上市的太陽紙業、景興紙業、凱恩股份。在短短三個月時間里，五家造紙企業成功通過中國證券監督管理委員會股票發行審核委員會審核，首次公開發行股票，通過上市籌募資金。在造紙板塊市場表現普遍不佳的形勢下，造紙企業如此密集上市，從一個側面反映出造紙企業的成長，這些新股各有自己的突出之處，但能否得到市場認可，還需要企業利用上市的機會快速壯大。

    1、中國造紙行業分析

    1.1 我國紙業發展潛力巨大
                  　　
    造紙工業是發達國家國民經濟十大支柱性產業之一，目前我國造紙行業發展步入快速增長期，最近幾年，我國紙和紙板產量、消費量一直保持每年10%—20％的高速增長速度，并受到國際紙業強國的青睞。據統計，2003年我國紙業生產量和消費量分別約占世界總量的10%和14%，列世界第二，僅次于美國。2004年一季度，造紙及紙制品業共實現利潤總額28.79億元，同比增長30.63％。
                  　　
    1995年以來，我國造紙業在國內生產保持快速增長的同時，仍然存在著巨大的消費缺口，據專家預測，到2005年，我國紙張消費總量達5000萬噸，到2010年，我國紙及紙板的消費量將達到7000萬噸左右。而我國紙和紙板的產能和需求尚有1000多萬噸的缺口，相對其他行業，造紙行業具有明顯增長潛力。

     1.2 造紙業越來越受到政府重視
                  　　
    造紙行業在目前工業行業中屬于少數需求拉動型、市場潛力巨大的行業，進口紙和紙漿的用匯總額僅次于石油和鋼材。最近幾年中國紙業的快速發展已經受到政府的高度重視，國家已將造紙行業列入國債支持技術改造的重點行業之一，制定一批國債技改項目；2004年國家發改委正式公布《全國林紙一體化工程建設“十五”及2010年專項規劃》，促進造紙工業結構得到有效地調整。隨著政策的逐步實施，在今后的幾年里，我國造紙企業、尤其是行業龍頭企業必將高速成長。

    1.3巨大市場吸引國際資本關注
                  　　
    我國造紙業廣闊的市場空間吸引著世界紙業巨頭的目光，也吸引了國外大量資金的投入，印尼金光集團、新加坡亞洲紙業、芬歐匯川、斯道拉·恩索、韓國韓松、日本王子以及金鷹集團等國際造紙巨頭，已經或者正在源源不斷地攜巨資進入我國，數十家跨國公司，以數百億的巨額投資，數百萬噸的造紙項目在國內跑馬圈地，一批大的建設項目相繼獲得國家批準開工建設，而眾多的資本涌向中國市場也在一定程度上說明我國造紙行業的市場前景。

    2、2004年上半年我國上市紙業公司分析

    2.1 2003年上市公司整體形勢分析
                  　　
    目前，造紙業有19家上市公司(剔除陜西金葉、大亞科技、保稅科技、界龍實業)，2003年度出現虧損的有*ST吉紙（000718）、ST佳紙、黑龍股份、*ST江紙等4家上市公司，另有7家每股收益在0.01元至0.10元之間，3家處于0.11元至0.30元之間，4家每股收益在0.30元以上，前三名分別是華泰股價（600308）、晨鳴紙業（000488）和恒豐紙業（600356），每股收益都在0.50元之上。
                  　　
    從紙業上市公司的表現來看，整個行業的股票價格普遍偏低，除了華泰股份、晨鳴紙業保持較好的表現之外，其他行業個股大都表現不佳，即使似乎每股收益超過0.70元的華泰股份和晨鳴紙業，目前股價也僅在11元左右徘徊。沒有抓住上市的有利時機迅速更新設備擴大規模、產品缺乏足夠的競爭力是其業績下滑的主要原因。這種狀況的存在也意味著造紙行業仍具備一定的投資價值。

    2.2 2004年一季度上市公司整體形勢分析
                  　　
    2004年一季度，造紙業上市公司仍沒有太大變化，除*ST吉紙（000718）、ST佳紙、黑龍股份、*ST江紙等4家繼續虧損外，ST長控也加入虧損行列，并以每股收益-0.17元列在五家虧損公司首位，*ST江紙因連續三年虧損已被停牌。新疆天宏、福建南紙收益為零，有８家公司每股收益在0.01元至0.10元之間，表現差強人意。位列三甲的華泰股價、恒豐紙業、晨鳴紙業3家每股收益處于0.11元至0.20元之間，業績相對突出。

    分析認為，新聞紙上市公司整體表現不佳，華泰股份仍保持一枝獨秀；文化用紙上市公司相對較好，但除晨鳴紙業業績突出外，其他幾家均表現平平，新疆天宏瀕臨虧損邊緣；特種紙上市公司由于產品技術優勢，業績相對較好，恒豐紙業繼續領先；包裝用紙上市公司仍繼續低迷，四家已經兩家ＳＴ，今年一季度仍繼續虧損，形勢并不樂觀。

    2.3.1 一季度新聞紙上市公司分析及二季度預測
                  　　
    新聞紙上市公司共有七家，由于新聞紙行業競爭激烈，市場持續疲軟，需要面對電力和原煤供應緊張，木漿等原材料價格漲幅較大，價格仍然較低，毛利率降低等困難，新聞紙上市公司整體表現不佳，黑龍股份、*ST吉紙、*ST江紙均虧損，福建南紙利潤為零，形勢嚴峻，雖然宜賓紙業和石峴紙業有所表現，但收益明顯偏低，只有華泰股份依然持續良好發展態勢，一季度每股收益0.18元，實現凈利潤52683779.40元，比去年同期增長11.13％。
                  　　
    由于新聞紙上市公司經過多年的發展，運行狀況基本保持穩定，預計二季度不會有太大變化。華泰股份將繼續保持良好發展勢頭，宜賓紙業、石峴紙業、福建南紙如果保證生產經營穩定，將有所提高。但黑龍股份、*ST吉紙、*ST江紙，因各種因素，在二季度很難正常生產，預計仍將虧損。

    新聞紙上市公司2004年一季度收益情況統計