有關晨鳴紙業（000488,200488）不符合再融資要求的報道昨日對該股價格構成巨大殺傷力。晨鳴紙業昨日收盤時A股跌停，B股跌幅超過7％。機構投資者認為，對該公司業績進行質疑的內容不足以導致股價出現如此大的跌幅，股價暴挫可能另有其他原因。

    昨日有媒體針對晨鳴紙業獲批20億元可轉債再融資項目提出質疑，認為該公司在業績是否具備再融資資格、募集投資項目已建成、環保重大行政處罰能否再融資及再融資申請程序是否合規4個方面存在疑問。作者認為，晨鳴紙業調整了財報后，其近三年加權平均凈資產收益率平均為10.54％，勉強超過申請發行可轉債10％的及格線。記者昨日就有關質疑內容試圖聯系晨鳴紙業作出解釋，無奈該公司披露的聯系電話無人接聽。

    盡管昨日在不利消息沖擊下晨鳴紙業的股價出現大幅下跌，但交易所并未對股票予以停牌并要求其作出澄清。深交所有關人士解釋，本次對該公司質疑的主要內容，不久前已經在市場出現，該公司也作出了解釋，因此昨日沒有對其停牌。記者翻看該公司此前披露的臨時公告時發現，在今年6月11日晨鳴紙業發布的一則董事會公告稱，公司接受了山東證監局的檢查，并對存在的問題進行了整改。公司將在2004年度按規定對2002年所得稅納稅調整的會計差錯進行賬務處理，并計入2004年度凈損益。同時公司承認網站信息與公告信息不一致的錯誤，以及公司2003年6月28日環保問題信息披露不夠充分。

    由于晨鳴紙業近年來發展勢頭迅猛，不少機構投資者將其列入價值投資的對象，前幾位流通股東中，不僅豐和、泰和基金、民生證券重倉持有，包括壽光投資等外資也積極參與。晨鳴紙業在業績不斷提高的同時，從2002年1月股價開始啟動，在市場出現整體調整時依然走勢強勁，股價也連創新高。盡管不久前該公司因環保等問題導致媒體質疑，但股價并沒有出現大的調整。

    在昨日該股出現暴跌后，市場人士認為對該股的質疑主要集中在發債資格的認定上，公司業績并不會有大的變化。招商基金有關行業研究員認為，在調研中已經發現公司的財務存在不規范的地方，但不特別嚴重。公司經營的基本面良好，估值也很低。與國外紙業股十幾倍市盈率和國內部分業績不佳的紙業股幾十倍市盈率相比，目前該股10倍市盈率屬于比較偏低的。在6月28日該公司披露環保問題后，股價從前一交易日的10.06元跌到9.65元，跌幅僅4％，說明股價有支撐。除了股價暴跌的市場深層因素外，有分析師認為昨天該股的暴跌，一個不容忽視的因素是B股的打壓。晨鳴紙業有2.36億股流通A股，3.7166億股流通B股。昨天A股交易量660萬股，而B股交易量則達到636萬股。B股股東的拋壓不容忽視。