景氣行業是跨年度行情黑馬奔騰的演武場，造紙行業作為利潤大幅增長的成長行業，其景氣度的快速飆升引起了投資者的密切關注。而銀鴿投資在產能大幅提升的背景下，其新產品的強勁增長勢頭有望助推公司業績進一步提升。

    股指的回調整理和年報披露高峰期的不期而遇，使市場緊繃的神經更加敏感，大盤何去何從？市場熱點如何演變？我們認為，震蕩蓄勢仍將是股指短線的選擇，而市場熱點將向行業景氣度持續走高而公司成長性又極佳的個股轉移，特別是那些股價仍蟄伏于歷史底部的個股，將奔騰而出成為市場上漲的主力軍。其中公司預計2004年業績將出現翻番增長的銀鴿投資，將在造紙業快速發展、紙產品價格持續上漲和公司產能大幅提升的助推下，其股價有望出現較大的拉升行情。

    產品價格上漲助推業績大幅增長

    公司作為我國最大的草漿造紙企業之一,近年來生產經營呈現快速的發展態勢,2003年以來國際紙產品需求的持續旺盛，使公司的各種機制文化系列用紙價格出現了快速的上漲，公司2003年銷售的紙張是2002年的1.32倍，在計提4599萬元的壞帳準備金后，公司的業績仍出現了大幅的增長。隨著近期公司新生產線3600紙機的全面投產,公司的盈利能力將繼續大幅提升,而公司新開發的輕型印刷紙、彩色高檔雙膠印刷紙和超疏水、自潔凈納米結構表面紙也進入試產階段,將成為公司強勁的新利潤增長點。近日,公司年產十五萬噸牛皮箱板紙工程和年產10萬噸的白卡紙項目的相繼啟動,更使公司未來發展動力十足。公司預計2004年生產紙18萬噸(2003年生產11.7萬噸),實現銷售收入9億元(2003年主營收入為4.95億元),計劃同比增長80%以上；綜合成本下降5%,開發新產品4個，也就是說，公司2004年業績有望出現翻番的增長。

    高科技含量納米紙創造高利潤空間

    公司作為我國首家成功將納米技術運用到紙業的企業,其未來發展前景一片光明。公司與華中師范大學納米科技研究院共同研制的新型產品超疏水、自潔凈納米結構表面紙，經專家組認定，其超疏水納米結構涂層技術(類荷葉結構)及在紙品上的應用屬國內首創，并達到了國際先進水平，是紙張技術的一次變革，極有可能引導一種新的紙業市場的出現，由于該產品技術含量高、附加值大，這使公司向高新技術領域大步邁進。目前，公司的納米紙已經進入試機階段，由于幾乎沒有競爭對手，納米紙的問世將給公司帶來巨大的利潤空間，并將成為公司強勁的利潤增長點。

    重組及相關試點方案帶來想象力

    近期，公司進行了大規模的資產重組,漯河銀鴿創新發展公司正式成為了公司第一大股東,新大股東的到來必將為公司帶來新氣象并注入優質資產，公司經營領域將進一步拓寬。同時值得注意的是第二大股東變更為電力設備產業巨頭許繼電氣，后者已成功入主天宇電氣，并使天宇電氣煥然一新，股價大幅飆升，因此，公司未來非常值得期待。其實，日前公司“股份全流通試點方案”的出臺更具有吸引力，雖然該方案未能獲得管理層的受理，但今年來證券市場的每一次金融創新都造就了超級大牛股,這一方案可能為其未來發展留下想象空間。

    回檔蓄勢充分拉升一觸即發

    二級市場方面，該股自W底反轉以來，其頸線位突破的一氣呵成，表現出了主力強大的做多決心，而近期其回檔時市場惜售跡象十分明顯，其股價也在回檔確認頸線支撐之后，在大主力進場反復震倉吸籌的背景下，形成了震蕩盤升的走勢格局。近期該股成交量迅速放大，具備了低價、高成長及全流通等諸多題材的該股，后市有望以二線藍籌的新姿態，在各路機構資金的推動下從而走出堅挺的上攻行情，可積極關注。(周建新)