傳承中華文明 創建百年博匯---山東博匯紙業股份有限公司新股發行網上路演精彩回放
嘉賓名單
山東博匯紙業股份有限公司
董事長、黨委書記 楊延良 先生
董事、總經理、黨委副書記 楊長勝 先生
董事、副總經理 王友貴 先生
董事、副總經理、董事會秘書 楊 升 先生
財務總監 高俊蘭 女士
宏源證券股份有限公司
副總經理、投資銀行總部總經理 于帆 先生
投行總部副總經理兼北京投行部總經理 溫泉 先生
投行總部北京投行部高級經理、保薦代表人 吳晶 女士
投行總部北京投行部高級經理、項目主辦人 王偉 先生
博匯紙業董事長楊延良先生致辭
尊敬的各位領導、各位來賓、各界朋友:
大家下午好！
在此我謹代表山東博匯紙業股份有限公司歡迎各位參加我公司A股發行網上路演活動,并向關心和支持博匯紙業發展的各界人士表示誠摯的謝意！
進入資本市場是博匯紙業發展史上的又一個里程碑,我們將堅持"以市場為導向,以創新為動力,以效益為目標"的經營理念,奉行"自強不息、海納百川、挑戰極限、追求卓越"的博匯精神,以出色的經營業績和良好的資本市場形象,回報股東、回報社會！
我相信,通過此次交流,會使廣大投資者對博匯紙業有更深入的了解,也將對博匯紙業更加充滿信心。我們將一如既往地為投資者服務,不辜負廣大投資者的期望。
面對廣大投資者的關注、信任和支持,我們將嚴格按照法律、法規和公司章程等有關規定,規范公司運作,科學管理,切實維護和保障全體股東的利益,誠實守信,規范經營,以優異的經營業績與全體股東共創博匯紙業更加美好的明天！
謝謝大家！
宏源證券副總經理于帆先生致辭
尊敬的各位領導、各位來賓、各界朋友:
下午好！
宏源證券股份有限公司作為山東博匯紙業股份有限公司首次公開發行A股的保薦機構和主承銷商,在博匯紙業發行過程中,得到了各界朋友的大力支持和關愛,在此我謹代表宏源證券向大家表示最誠摯的感謝！
山東博匯紙業股份有限公司是以生產文化紙、牛皮箱板紙等為主的大型民營造紙企業,是我國造紙行業骨干企業之一,在國內重點造紙企業利稅總額排名中名列前茅。公司本次擬向社會公眾發行7,000萬人民幣普通股,募集資金全部投向20萬噸高檔包裝紙板工程。該項目順利實施后,公司紙和紙板的產量總計將達到47萬噸,產品結構更趨合理,為公司提供新的利潤增長點,保證公司未來幾年持續穩定增長。我們相信公司能夠以此次公開發行股票為契機,百尺竿頭,更進一步,為廣大投資者帶來滿意的回報。
宏源證券是全國第一家上市證券公司,始終堅持規范經營、堅持以客戶和利潤為中心的經營理念,堅持嚴格管理和穩健發展并重,通過優質服務在市場上樹立了良好的口碑。這次我們非常榮幸能夠為中國造紙行業的佼佼者------山東博匯紙業股份有限公司提供服務,我們也切實希望,通過我們和各家中介機構的共同努力,向廣大投資者提供一只具有投資潛力的股票。本次發行后,我們將遵循誠實守信、勤勉盡責的原則,切實履行保薦機構的職責,持續督導博匯紙業履行規范運作、信守承諾、信息披露等義務,督促其進一步完善公司治理結構,加強投資者關系管理,我們愿與博匯紙業一道為中國證券市場的發展貢獻力量。
今天我們非常高興能夠借此機會,與各位投資者進行網上交流,對各位投資者的提問,我們將認真負責地回答各位的提問,最大限度地滿足投資者對博匯紙業全面、客觀了解的需求。
最后,預祝本次網上路演圓滿成功,謝謝大家！
發行及募資投向
問:貴公司本次募集資金項目投向如何?
楊延良:本次募集資金投資項目為20萬噸高檔包裝紙板工程,項目總投資為94,864萬元,不足部分公司將通過自籌或銀行貸款方式解決。
問:貴公司本次募集資金投資項目經過了怎樣的論證?
楊長勝:公司針對本次募集資金投資項目咨詢了中國造紙協會、多家相關研究機構、輕工設計院、大專院校等,對國際、國內市場狀況、發展趨勢進行了詳細分析,聘請專門機構進行了可行性研究報告,并經省市發展計劃部門、國家發改委批準立項。
問:公司本次募集資金投資項目預計產生回報情況如何?
高俊蘭:本次募集資金投資項目生產市場前景廣闊、高附加值的涂布白紙板和涂布白卡紙。若該項目如期完成并順利達產,預計可年實現銷售收入113,417萬元,利潤總額17,095萬元,為公司提供了新的利潤增長點,增強公司的競爭實力,保證公司未來持續穩定發展。
問:請問宏源證券在投資銀行業務方面與同行相比有何優勢?
于帆:宏源證券在投資銀行業務方面有以下優勢:1、品牌優勢:宏源證券是第一家上市的綜合類券商,市場效應明顯,具有顯著的品牌優勢。2、管理優勢:宏源證券是上市公司,透明度高,管理極嚴格、規范,為投行業務的持續穩定發展奠定了堅實的基礎。3、人才優勢:經過幾年的建設,宏源已建立起一支素質一流、作風優良,具有豐富投行業務經驗的投行業務隊伍,能為廣大客戶提供一流的優質服務,充分贏得客戶的信賴。4、規模優勢:目前宏源證券的業務范圍已由新疆區域型轉為全國型,已覆蓋全國20多個省、市、自治區,不求最大,只求最精,保持適度規模。5、極具活力的激勵機制:公司已制定健全的激勵機制,獎勤罰懶,最大限度的調動廣大投行員工的積極性、創造性和智慧。
問:主承銷商是否對本次發行成功充滿信心?
溫泉:博匯紙業業績優良,管理規范,加上博匯紙業卓越的管理團隊和穩健經營的方針,我們沒有理由懷疑它的未來。因此我們對本次發行成功充滿信心,謝謝！
問:宏源證券作為博匯紙業的保薦機構,今后將如何履行保薦責任?
吳晶:經過多年的努力,博匯紙業已建立了較為健全的內部控制和管理制度,為公司今后的持續穩定發展奠定了良好的基礎。宏源證券作為博匯紙業的保薦機構,將在博匯紙業發行上市以及其后的兩個完整會計年度嚴格履行保薦職責,承擔持續督導義務。我們相信,博匯紙業將信守承諾、規范運作、穩步發展。
問:請介紹一下在確定博匯紙業股票發行價格時主要考慮了哪些因素?采用了何種股票估值方法?
王偉:我們在制定發行價格時主要考慮了以下幾個因素:(1)博匯紙業的實際經營狀況；(2)所在行業的特點及發展前景；(3)本次募集資金運用項目情況及收益預測；(4)同行業上市公司二級市場價格及市盈率水平。采用的股票估值方法為:現金流量折現法、市盈率法和凈資產倍率法。我們認為,博匯紙業發行價格的確定基本能夠體現公司的實際價值。
財務狀況
問:公司最近三年的經營狀況如何?
高俊蘭:2001、2002、2003年度,公司分別實現主營業務收入47,999.28萬元、60,741.31萬元和96,376.04萬元,增長率分別為26.55%和58.67%；實現主營業務利潤14,488.35萬元、16,894.07萬元和22,857.93萬元,增長率為16.60%和35.30%；主營業務利潤率為30.18%、27.81%和23.72%；實現利潤總額8,316.05萬元、9,528.05萬元和9,902.57萬元。
問:公司近三年來的每股凈資產和凈資產收益率如何?
高俊蘭:公司2001年、2002年和2003年的全面攤薄的每股凈資產和扣除非經常性損益后的凈資產收益率分別為1.95元和24.22%、2.44元和23.09%、3.04元和19.64%。公司有較強的盈利能力,凈利潤主要來源于公司的主營業務,公司的核心盈利能力較為突出。
問:地方政府在稅收等方面對上市公司是否將采取什么優惠政策?
高俊蘭:報告期內公司適用所得稅稅率為33%。2003年度,公司根據桓臺縣地方稅務局2003年4月6日下發的桓地稅政〔2003〕38號《關于對山東博匯紙業股份有限公司等企業技術改造國產設備投資抵免企業所得稅的批復》的文件,抵免2003年企業所得稅135.83萬元。公司發行上市后將繼續執行33%的所得稅稅率。
問:本次發行前后公司資產負債率水平如何?
高俊蘭:截至2001年12月31日、2002年12月31日、2003年12月31日,公司資產負債率分別為63.71%、62.79%和74.31%(母公司),總體來說處較高水平,主要是近年來公司處加速發展期,生產能力不斷擴大,資金需求緊張,融資渠道單一所致。本次股票成功發行后,公司直接融資比例大大提高,預計公司資產負債率將降低到47%左右,進一步完善公司資本結構。今后公司將拓展各種融資渠道,使資產負債率保持在比較合理的水平。
經營管理
問:請介紹一下公司的主要產品及其用途?
楊長勝:公司目前主要產品包括書寫紙、雙膠紙和膠印書刊紙等文化紙產品,2002年8月收購淄博大華紙業有限公司60%股權后,新增牛皮箱板紙產品。書寫紙主要用作教材和圖書雜志等的雙色或單色印刷,雙膠紙主要用作圖書和學生教材等的八色套印,膠印書刊紙用作教材等的單色印刷；牛皮箱板紙用作包裝紙箱的生產。
問:公司目前正在開發什么新產品?
楊長勝:公司實現上市目標后,仍將以科技創新為動力,緊跟市場變化,加快公司新產品的開發進度,從而不斷提高企業的核心競爭能力,為公司的可持續發展提供可靠保障。未來三年擬開發的新產品主要有:75g880?八色轉卷筒雙膠紙、高檔輕涂紙、精致書寫紙、黃頁電話號碼薄紙、字典紙、防盜紙、防偽紙等專用文化紙等。
問:公司主要產品的市場占有率是多少?今后的發展前景如何?
楊長勝:公司銷售市場以華東地區、華中地區、華北地區為主,遍及全國。2001、2002年、2003年銷售總量分別為10.93萬噸、12.40萬噸、14.68萬噸；產銷率分別為95.77%、108.67%、95.11%。公司各主要產品的產銷率近年來均保持較高水平,其中公司主導產品書寫紙,占銷售總量的50%以上,2001年和2002年市場占有率分別為6.87%和6.25%,國內排名分別為第三位和第二位。公司所處行業是國民經濟發展的基礎原材料產業,具有良好的發展前景。
問:公司技術力量與人才結構怎樣?雖然是傳統產業,但是也同樣需要高科技人才及先進的管理人才,老總怎么看?
王友貴:公司是省級高新技術企業,技術質量部和研發中心是公司的研究開發機構,負責新產品、新工藝、新技術的開發、引進、消化、吸收和創新,公司研發中心為省級工程研究中心,技術創新體系完善,研發條件齊全；公司目前從事開發與創新的科技人員共286人,科技人員整體素質較高,年齡結構、知識結構合理；公司今后將繼續吸收國內外優秀的技術和管理人才,保持較強的科研實力和持續創新能力。
問:公司主要利潤來源是否過于單一?在拓寬利潤來源方面有什么打算?
楊長勝:公司目前利潤主要來源于文化紙系列產品。公司正積極優化產品結構,拓展新的產品領域,2002年8月公司成功收購了大華紙業60%的股權,進入包裝紙板生產領域。此外,本次股票發行完成后,公司將利用募集資金投資建設20萬噸高檔包裝紙板項目,生產市場潛力大、附加值高的涂布白板紙和涂布白卡紙,該項目完成后,將為公司增加新的利潤增長點,減少對單一產品的依賴,充分降低產品結構過于集中的風險。
問:造紙是高污染行業,你們在污染控制上有具體措施嗎?
王友貴:造紙行業是污染比較嚴重的行業,污染治理和環境保護問題是造紙企業亟待解決也是必須解決的問題。公司自成立以來,一直非常重視環境保護工作,把其放在企業長遠發展的戰略高度來認識。1997年以來,公司先后投資1.5億元建設了兩套日處理100噸黑液固形物堿回收工程和一套日處理40,000 m3的中段水處理工程。2002年和2003年,公司根據造紙工業"十五"規劃的要求,調整原料結構,加大木漿用量,對現有的文化紙生產系統進行了技術改造,同時配套投入6,770.81萬元對黑液固形物堿回收和中段水處理系統等環保工程進行了技術改造,并已在2003年基本完工投入使用。上述環保措施有效地保證了公司在經濟效益穩步增長的同時,實現社會效益。
規范運作
問:請問董事長,怎樣客觀地認識和評價小股東對公司的作用?
楊延良:無論機構投資者還是中小股東,只要投資"博匯紙業"就都是我們的股東,我們要對全體股東負責。
問:公司如何看待信息披露工作?如何保持其真實、準確、完整、及時?
楊升:我們認為充分披露有助于投資者進行理智的分析和證券市場的健康發展,也有利于優秀、規范的發行人在證券市場脫穎而出。公司已制定詳細完整的信息披露制度,公司負責信息披露和投資者聯系部門是證券部,主要負責人為董事會秘書。公司信息披露的原則是:真實披露、及時披露、公平披露,今后我們將嚴格按照上交所上市規則等有關法律、法規的規定切實履行信息披露義務,做到及時、準確、完整、合規。
問:公司在完善法人治理結構方面都作了哪些工作?
楊升:公司成立以來,嚴格按照國家有關法律、法規規范運行,保護了股東的權利和利益,實現了投資價值最大化,增強了投資者信心,規范了公司參與各方的權利和義務,降低了公司運作成本,建立了有效的控制機制,對公司的組織、資源、現金、其他資產、投資和整個公司的運作進行了有效的風險控制,提高了公司整體運作效率和抗風險能力。
競爭優勢
問:公司目前在國內或當地的主要競爭對手有哪些,公司處于怎樣的地位?有什么優勢?
楊長勝:國內造紙行業存在激烈的市場競爭,公司的競爭來自以下三個方面:(1)國內企業；(2)國外進口；(3)國內的外商投資企業。公司在所有競爭對手中處于比較優越的位置。公司針對目前面臨的競爭形勢和自身競爭優劣勢情況,制定了從技術升級、調整、優化產品結構、擴大產能、實現規模效益等方面增強自身實力的競爭策略。2002年8月公司成功收購了大華紙業60%的股權,進入包裝紙板生產領域。公司擬利用本次募集資金投資年產20萬噸高檔包裝紙板項目,該項目順利投產后,為公司提供新的利潤增長點,保證公司未來幾年持續穩定增長。今后公司將密切關注市場需求形勢和國家產業政策變化,調整產品結構,加快速生林建設,走"林紙一體化道路",充分利用廢紙調整原料結構；擴大企業規模,提高規模效益,突出主營業務,降低成本,減少消耗,提高產品檔次和競爭力,保持和提高公司在國內造紙行業的地位。
問:公司的商譽記錄如何?有無涉及有關的法律糾紛?
楊長勝:公司產品質量穩定,處同行業較好水平,至今沒有出現重大產品質量糾紛,受到全國各地出版社和印刷廠的廣泛好評。2001年,公司雙膠紙榮獲華南國際造紙工業展覽會"金獎"；"博匯牌"書寫紙被認定為中國國際農業博覽會"名牌產品"；2003年,"博匯"商標被山東省工商局認定為山東省著名商標；"博匯牌"書寫紙、膠印書刊紙被國家質量監督檢驗檢疫總局批準為質量免檢產品,免檢有效期三年。公司從未因產品質量問題發生過任何法律糾紛。
問:國內市場供大于求,消費的地域性突出,貴公司如何保持競爭力和穩定增長?
王友貴:從總體上看,近年來隨國內造紙行業相關項目不斷上馬,國內文化紙市場在總量上,基本上處于供需平衡狀態,但市場結構性矛盾突出,一方面滿足低需求的低檔產品約占需求總量的60%,生產能力過剩,積壓嚴重,產品技術含量、附加值低,更新慢,市場競爭力差；另一方面,適應較高需求的中、高檔產品比重不到40%,產品有效供給不足,長期依靠進口。公司產品中文化紙部分處于中檔產品水平,今后將面臨越來越激烈的市場競爭,可能在一定程度上影響公司的盈利能力。
公司是造紙行業骨干企業之一,多年從事文化紙生產經營,生產已形成規模,市場銷售網絡健全且客戶穩定,在生產和銷售方面擁有較強優勢。同時,為應對日趨激烈的市場競爭,在銷售方面公司將不斷強化營銷戰略研究,進一步完善客戶信息管理系統和營銷管理制度,增加銷售網點,提高銷售隊伍素質,在穩定現有客戶的基礎上擴大市場份額；公司具有較強的新產品開發和科研能力,2003年12月,公司研發中心------山東博匯造紙化工工程技術研究中心被山東省科技廳批準建立為省級工程技術研究中心,公司將依托該中心跟蹤開發新產品、新工藝,保證公司產品在品種、檔次方面居于同行業領先地位；在生產方面加大對現有生產線的技術改造,提高產品質量和提升產品檔次,更好地滿足市場客戶的需求。
未來發展
問:公司如何保證未來可持續穩定發展?
楊延良:穩健經營,加大和客戶建立長期穩定的合作關系,增加技術研發經費,提升產品的競爭力,加大團隊建設和企業文化建設。提升干部職工的執行力,這是公司持續穩定發展的關鍵。
問:請介紹一下國家目前對造紙行業政策導向如何?
楊長勝:造紙行業作為我國國民經濟的基礎原材料產業,在我國輕工業中一直處于十分重要地位。國務院《關于當前產業政策要點的決定》對造紙工業實行傾斜政策,提出了要依靠政策推動造紙工業科技事業發展,積極開發紙漿和紙板新品種,要求國民經濟發展中所需的紙張基本立足國內。原國家輕工總局在《造紙工業"十五"計劃和2015年長遠規劃》中指出,調整產品結構,提升質量和檔次,以滿足需求量不斷增長及質量越來越高的要求。調整企業結構,重點發展經濟規模,逐步提高大、中型企業的比重。
問:公司在保證持續的市場競爭力方面有什么策略?
王友貴:公司針對目前面臨的競爭形勢和自身競爭優劣勢情況,制定了從技術升級、調整、優化產品結構、擴大產能、實現規模效益等方面增強自身實力的競爭策略。2002年8月公司成功收購了大華紙業60%的股權,進入包裝紙板生產領域。公司擬利用本次募集資金投資年產20萬噸高檔包裝紙板項目,該項目順利投產后,為公司提供新的利潤增長點,保證公司未來幾年持續穩定增長。今后公司將密切關注市場需求形勢和國家產業政策變化,調整產品結構,加快速生林建設,走"林紙一體化道路",充分利用廢紙調整原料結構；擴大企業規模,提高規模效益,突出主營業務,降低成本,減少消耗,提高產品檔次和競爭力,保持和提高公司在國內造紙行業的地位。
問:請董事長闡述一下公司的發展戰略?公司在未來會向其它領域發展嗎?
楊延良:公司的發展戰略就是"百年專一,持續發展"�，F在還沒有向其它領域發展的計劃。
問:公司如何提升企業及品牌的知名度?
楊延良:靠誠信、靠高質量的產品、良好的服務、長期的合作伙伴,來提升企業及品牌的知名度。
問:在股本擴張方面,公司今后是如何打算的?
楊升:公司在上海證券交易所發行股票、進入資本市場后,將利用募集資金,集中精力搞好新項目的建設。在此基礎上做好有關技術改造工作,進一步提高公司在造紙行業的競爭力。未來幾年,公司將結合整體發展戰略的逐步實施,在充分考慮資金成本、資本結構的前提下,適時通過增發、配股等方式從資本市場再融資,擴張股本。
問:成功進入資本市場對博匯紙業今后的發展會有什么樣的影響?公司如何把握發展的機遇和挑戰?
楊升:若本次股票發行成功,博匯紙業將進入資本市場,為博匯的發展強大注入血液,產業是船,資本是帆,資本將推動博匯紙業,揚帆遠航。
問:請董事長展望一下博匯紙業的未來?
楊延良:"海闊憑魚躍,天高任鳥飛"。充滿機遇的二十一世紀為博匯紙業搭建了廣闊的發展平臺。銳意進取的博匯紙業人將以進入資本市場為契機,依法運作,穩健經營,使博匯紙業不僅成為國內知名的紙品供應商,而且要向擁有國際品牌的世界紙品提供商地位邁進！(文字整理 高藝)
博匯紙業董事、總經理楊長勝先生致辭
尊敬的各位來賓、各界朋友:
山東博匯紙業股份有限公司發行 A股網上路演推介會就要結束了,短短四個小時,大家與我們共同分享了博匯紙業這幾年的發展歷程,共同展望了博匯紙業美好的發展前景。在此,我代表博匯紙業對各位網友和社會各界朋友長期以來對公司的關心和支持表示衷心的感謝！對中國證券報·中證網為我們提供這樣一個交流機會表示衷心的感謝！同時,還要感謝宏源證券股份有限公司及所有參加公司 A股發行上市的中介機構所付出的辛勤努力。
今天的網上交流進行得非常成功,大家提問非常踴躍,投資者表現出來的關心使我們深受鼓舞,倍感責任重大,任重道遠！我們充分理解投資者對我們的關注,我們有信心不辜負股東的信任和重托,通過不斷追求,共同進取,本著"自強不息、海納百川、挑戰極限、追求卓越"的博匯精神,建設國內造紙行業的名牌企業,爭取以最好的業績奉獻社會、回報投資者。
網上交流雖然結束了,但是公司與大家交流的渠道永遠是暢通的,今后我們還會以各種方式加強與廣大投資者的交流,使投資者能及時、全面的了解公司的戰略和經營狀況,同時也誠懇希望廣大投資者能持續關注博匯紙業,不斷給我們建議和反饋。
再次謝謝大家！
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