天山網訊 （記者范小雪）在經歷30年風雨之后，新疆沙駝股份有限公司（沙駝股份）終于踏出“問世”之初就已籌劃好的上市步伐。

    沙駝股份的目標是3——5年內躋身中國包裝產業的十強企業之列。

    近日，業內盛傳的沙駝股份將成為西北地區首家包裝行業的上市公司一事終于浮出水面。

    其實，渴望成為中國西北包裝行業第一股的沙駝股份，一直在叩擊著資本市場的大門，低調而執著。

    繼2004年以1.98億元投資年產3萬噸棉漿國債項目之后，又將目標鎖定甘肅、河南、四川的紙業公司。

    “原本3月初的輔導驗收，由于近日的全國保薦人考試，所以推遲到4月初�！鄙绸劰煞荻�秘卓輝向《新世紀商報》表示，驗收沒有問題，應該是近幾日就會通過。

    卓輝透露，沙駝股份將在2005年上半年實現國內主板上市。

    成功并購整合省外的紙業公司，對于近期猛烈擴張的沙駝股份來說，無疑是件好事，而從資金方面分析，沙駝股份要解決的是由此帶來的資金鏈問題。

    沙駝股份的前身是新疆紙板廠（國有企業），在進行股份制改造，成功剝離了巨額或有負債之后，沙駝股份開始積極尋求在國內市場造紙行業中尋找機會，快速擴張和發展。

    令沙駝股份董事長劉國山觸動的是，當時規模還不及自己的天宏紙業，以3000萬股流通股籌得近1.6億多資金，成為新疆紙業企業第一上市公司。如今的天宏紙業已經是總資產規模達5.1 億元的公司。

    正是由于認識到資本市場的融資作用，沙駝股份開始將目光投向省外的紙業公司。其后沙駝股份控股了5家公司，3月份又并購了甘肅一家紙業公司。

    沙駝股份的意圖非常明朗，在于構建甘肅、河南、四川三大資本平臺。

    《新世紀商報》了解到，直至去年年底，沙駝股份9675萬元的凈資產負債率達72.6%，每股收益0.13元。若通過4月初的輔導驗收，就必須達到2004年預計1.12億元的凈資產，并將資產負債率降至到69.7%，每股收益達0.21元，還將需要一段時間。

    有業界分析，這是沙駝股份在上市輔導期結束近兩年之后，仍然在等待輔導期驗收的原因之一。

    在此關口，沙駝股份又投資幾千萬元打造三大資本平臺，自身壓力也相當大。

    證券界的一位人士分析，對于沙駝股份的快速擴張，公司的資產規模已嚴格限制了其成長的速度，沙駝股份上市融資則是必然的選擇。目前沙駝股份這種快速擴張能否給沙駝股份帶來良好的回報，還要看紙業市場的整體的發展狀況。

    從沙駝股份的主要客戶群體來看，品牌客戶多，客戶相對穩定。且主要客戶群體以生產消費品居多，沙駝股份的銷售市場也蔚為可觀。

    據知情的投行人士透露：沙駝股份近兩年的資產負債率較高，有可能使公司上市推遲或者申報材料發回重申，而這無疑將使包括承銷券商在內的各方利益均受到損失。

    作為沙駝股份承銷商的北京證券一分析師表示，沙駝股份的業績很好，現作為包裝業上市是一大利好，審批不會有太大的意外。

    而據沙駝股份提供的材料顯示，去年的總資產達3.4億元，目前負債比率為72.6%。

    從2001年——2003年近兩年的銷售收入及銷售利潤來看，銷售收入同比增長分別為66%、42.88%，銷售利潤增長分別為16.66%、13.19%，銷售利潤的增長遠遠落后于銷售收入的增長。

    業內人士分析，這是受國際原料價格上漲因素的影響，造紙業原材料進口數量逐年減少，出口量逐年增長。

    對于沙駝股份來講，向省外擴張是不得不做出的抉擇。卓輝坦言，新疆目前紙類業的大型企業只有五家，而目前新疆的紙類消費市場就空間來說是有限的，已經基本飽和，沙駝股份必須向外擴張。

    據自治區紙工業協會孔秘書長表示，新疆紙業包裝市場一年的容量不過20——50萬噸。更何況別省的品牌占領了我區市場的部分份額。

    沙駝股份的背后

    從沙駝股份的“五大股東”來看，沙駝股份的商業故事其實意味深長，在其產業布局和資本框架中，中國資本運作高手屯河集團正默默潛伏在背后。

    1997年屯河集團介入新疆紙板廠，進行股份制改造，于1998年成立新疆屯河紙業有限公司之后，為快速擴張發展，于2002年掛牌成立沙駝股份。

    屯河集團是沙駝股份的五家股東中最大的股東之一，由此可以看出，沙駝股份若成功上市，屯河集團會將其它資產注入上市公司來繼續其上市夢？

    業內人士評價道，其實在去年9月份，新疆屯河工貿有限公司就投資6.8億元建設林紙一體化項目，面積達30萬畝。

    沙駝股份的一高層表示，2004年是沙駝股份重要的一年，除了3萬噸棉漿國債項目上馬，還有就是內地的并購重組，這一切都是為了通過證監會的驗收，力爭2005年上半年上市備戰之舉。

    有分析人士認為，有財大氣粗的屯河集團，沙駝股份沖刺應該沒有問題。