作為國內箱板紙生產的大型國有企業，山鷹紙業（600567）2003年取得了優異的業績：主營業務收入同比增長52.28％，稅后利潤同比增長93.47％。主要原因是：

　　首先，多渠道融資成果迅速轉化為新建項目，為公司的發展注入了生命力。眾所周知，造紙行業是資金、技術密集型行業，規劃和技術一定程度上決定了產品在市場中的競爭能力。該公司A股和可轉債的發行融得了43360萬元，公司產能、技術因此不斷登上新的臺階。目前已經完成了8萬噸／年牛皮箱紙板和5萬噸高檔包裝箱紙板技術改造，多層瓦楞紙箱及紙箱板、4萬噸／年定量強韌牛皮箱紙板火炬計劃項目、污水處理及水封閉循環使用系統改造工程等都將在2004年內產生效益。

　　其次，市場需求好轉、產品結構優化促進產品產銷增長。箱紙板及瓦楞原紙作為同國民經濟增長最為密切的包裝用紙制品，連續多年來的需求增長在13％以上，并有加速態勢。目前山鷹紙業的產品中，贏利能力較強的產品在不斷增加。

　　2004年，國內造紙行業均受到進口原料價格上漲的威脅，但人民幣的升值預期緩解了企業成本上升的壓力。同時，山鷹紙業廢品燃燒發電項目的投產，一定程度上可以降低其用電和用熱的成本。因此，山鷹紙業總成本上升的幅度不會很大，產能的擴大將帶來16.7％的收入增長，大部分將會體現在凈利潤的增長中。