被基金們層層收藏起來的華泰股份讓我們見識到了藍（籌）紙的誘人風采（市盈率低于20倍），于是，順著這一條思路，我們的目光掃到了寧夏，一只邊造紙、邊治沙的藍紙——美利紙業（000815），前三季度每股收益0.256元，現價7元出頭。 

一、中國紙業居世界第二

　　說美利紙業之前，我們有必要先來了解一下中國造紙業的行業狀況。《北京現代商報》在今年3月刊登過一篇《中國高檔文化用紙5成需進口》的文章，文中提到：中國造紙行業的生產量和消費量現居世界第二位，僅次于美國。但目前國內市場還遠遠不能滿足需求，每年還要依靠很大一部分的進口。2002年我國全年進口紙漿、廢紙、紙及紙板、紙制品共1874.58萬噸，進口額達到70.34億美元，其中高檔文化用紙一直是進口量最大的商品。高檔文化用紙2002年國內消費近300萬噸，而其中120萬噸要依靠進口，約占需求的50%。目前造紙行業的高利潤區主要集中在高檔文化用紙，巨大市場潛力使得許多國外公司都在中國跑馬圈地，紛紛投資建廠，國內企業的市場份額大幅度下降，僅有10多家生產高檔文化用紙。

二、美利紙業——主攻中高檔文化用紙

　　上述的行業描繪，使我們一下子就盯上了造紙業中的高利潤區高檔文化用紙，而本文的主角美利紙業的主攻方向恰恰就是中高檔文化用紙。不信？請看：2003年1--9月份，它的主營業務收入及主營業務利潤的90%以上來源于中、高檔文化用紙。中、高檔文化用紙產品前三季度銷售收入4.62億元，毛利率16.10%；今年前三季度每股收益為0.256元，凈利潤增長63%；更令我們感到安全的是其每股收益的穩定性，99年—2002年間，每股收益始終維持在0.31—0.35元間。只不過，這四年間，它的股價卻忽而上天（從7元直上18元）、忽而入地（2001年6月起又從18元回到了7元），仍是那句老話：不變的是業績，變的是人心。

三、造紙不忘環保

　　在投資者印象中，造紙業總是與環境污染聯系在一起，故而我們對美利紙業的環保問題特別關注。幸好，我們見到以下幾則令人欣慰的消息：（1）2003年中報里稱：由于本公司2640車間的試生產，使得本公司麥草漿用量增加，導致了公司制漿能力與治污能力不匹配的情況，出現了短暫的超標排污現象，經過整改，已確保了污染物的達標排放；公司建設的堿回收環保節能及廢水綜合處理工程，已完成投資16386.3萬元；（2）早在2002年底，公司便曾審議通過了關于投資建設20萬畝速生林基地的議案。而在2003/09/02《中國經濟時報》的《美利：構想“西部紙王”》一文中亦提到：美利紙業已在騰格里沙漠邊緣綿延260公里累計造林達30萬畝，這不僅筑起了一道阻隔風沙的綠色長城，其生態效益也不可小視。美利紙業的目標是，在寧夏興建100萬畝造紙原料林基地，在新疆建設50萬畝蘆葦基地，以此建設年產100萬噸高檔文化包裝用紙工程。

　　最近，藍（籌）紙們的人氣逐漸聚攏了，預喜概念（恒豐紙業）、績優龍頭（華泰紙業）、前度牛股（民豐紙業）都在向上突破，既績優、又超跌的美利紙業應該不會在7元多的底部呆太久吧？