大股東掏空上市公司的故事在江西紙業重演。欲向多元化發展的紅塔集團可能是江西紙業最好的買家了
“紅塔集團要收購江西紙業（６０００５３）”的消息在江紙集團內部已經議論多時。“江紙集團快要倒閉了，目前正在想辦法甩掉包袱，將它持有江西紙業的股權轉讓出去。”集團內部一些員工這樣猜測。
江西紙業公司董秘孫軍日前在接受《財經時報》采訪時說：“江西紙業的重組勢在必行，關鍵是看有沒有合適的買家。”２００１年，因資金被大股東江紙集團及關聯企業占用情況嚴重，深交所上市公司江西紙業處境比較艱難。
江紙集團是江西省大型國有企業之一，江西紙業于１９９７年４月上市。江紙集團作為其大股東，占有５２．７８５％的股份；公司主營“松竹”牌低定量膠印新聞紙的生產與銷售。
重組擱淺其實在２００１年年底，業內就傳出廣東南海一家裝飾板公司有意洽購江紙集團持有的江西紙業股權的消息。而直至今年７月，這家公司才真正浮出水面。
“江紙集團與廣東南海華光裝飾板材有限公司（以下簡稱“南海華光”）一直在談有關股權轉讓的問題，但這事最近好像擱淺了�！苯骷垬I董秘孫軍說。
“南海華光１９９８年先后收購了馬來西亞近１０萬公頃的林業基地和新西蘭１０萬公頃人工種植林，作為資源儲備。但是快速擴張造成企業資金供血不足，南海華光將目光瞄準了急于出售的江西紙業，試圖在資本市場上尋求支持�！币晃唤咏虾ＨA光的人士稱。南海華光裝飾板材有限公司是廣東省南海市一家主要生產膠合板、大芯板和裝飾面板等裝飾板材的民營企業，號稱“東南亞第一板材”。
孫軍稱，早在２００１年１０月南海華光公司高層就和江西紙業有過接觸，之后又派了一個１０多個人的工作組進入江紙“調查摸底”。但南海華光遲遲沒有在股權轉讓合同書上簽字，主要是看到江西紙業內部大股東違規占用資金情況十分嚴重，后來打算徹底退出。
有消息稱，就在南海華光與江西紙業談判的時候，江西省政府有意撮合國有企業江西新余鋼鐵廠前來收購，但最終因兩企業“風馬牛不相及”，還是以告吹為結局。
大股東之禍２００１年公司年報顯示，江西紙業當年虧損達３億元左右，產品毛利率低于該年行業２１％的平均水平以下，將近４個百分點。
雖然公司也一直在努力扭虧，但局面并沒有發生多少好轉。今年７月，江西紙業又發布預虧公告。
北京天相投顧公司分析師王解明認為，公司資金被大股東江紙集團及其關聯企業占用，是導致江西紙業處境尷尬的根本原因。據了解，２００１年年底，中國證監會南昌特派辦對公司進行專項檢查時，發現公司存在資金被大股東江紙集團公司及關聯企業占用的問題，占用資金共計９．９億元，相當于江西紙業總資產的６８％；在計提壞賬準備后仍有７．５７億元，相當于總資產的５２％。
賣殼解困江紙集團的還款安排是，利用２００１年年底向江西紙業提供３０００萬元的廢紙原料抵債；以實物資產——包括熱電廠機器設備、房屋建筑物及備品備件等——９２１３萬元抵償公司應收款項。但這對于９．９億元的巨額債務而言，無疑是杯水車薪。
即使江西紙業擬與江紙集團及有關銀行共同協商，將其幫助江紙集團承貸的５．３億元轉作江紙集團直接對有關銀行的貸款，沖減江紙集團占用的資金，江西紙業被大股東占用的資金還有１．９７億元左右。據稱，江紙集團曾承諾于２００３年年底前全部歸還，但從江紙集團目前的盈利狀況看，幾乎沒有這個可能。
“如果今后一直靠江紙集團的運作，江西紙業是沒有前途的。江紙集團試圖將自己在江西紙業的業務和債務全部剝離出去�！睂O軍說。
就在南海華光離開江西紙業不久，市場又傳言云南玉溪紅塔集團有意入主江西紙業，其下屬“紅塔紙業”欲借殼上市，收購江紙集團持有的江西紙業的股權而成為江西紙業第一大股東；并聲稱股權轉讓完成后，將江西紙業更名為“紅塔控股”。
“至少我目前沒有聽到這個消息�！奔t塔集團宣傳部一位姓繆的負責人對此消息不置可否。
“近年國內造紙行業一直看漲，生產特種紙的上市公司恒豐紙業（６００３５６）和民豐特紙（６００２３５）在資本市場上如魚得水，獲利甚豐。而與他們的產品相同的紅塔紙業旗下的藍鷹紙業等公司由于受規模小和產品單一的限制，發展緩慢。因此，紅塔紙業可能試圖通過借殼上市，將紙業視為產業來打造自己的紅塔帝國。”華夏證券分析師蔣利亞認為。
事實上，紅塔集團在生產經營烤煙、卷煙為主業的前提下，進行多元化投資和跨地區、跨行業、跨所有制發展。由此，紅塔紙業欲借殼江西紙業做大紙業產業，也是在情理之中。況且新聞紙的利潤也不低。
“江西紙業除了一張殼，幾乎沒有值錢的東西可以賣出去�！碧煲蛔C券分析師張冬云說：“紅塔集團可能是江西紙業最好的買家。憑借紅塔集團的實力，江西紙業可能逐步走出困境。” |
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