停產長達45天之久的長江控股，終于在近日“局部恢復了生產”。本來想借重組之力，使公司重現生機，獲得持續發展，但是事后卻發現，這場重組竟是“引狼入室”。
長江控股做了一場噩夢。從去年1月重組到現在，短短一年多的時間，長江控股讓介入重組的四川泰港這個“大救星”卷走了2個億，不僅如此，在泰港銀行借款到期后，銀行向法院申請，對質押擔保的四川省國有資產投資管理公司持有的長江控股1300萬股股權行使凍結，這些股權占公司總股本的21.41％。
實際上，此次恢復生產，只不過是長江控股參股的成都天竹竹資源開發有限責任公司開始正式生產。長江控股原來的老生產線自4月15日停產之后，就一直處于停止運行之中。
資產重組引狼入室
長江控股上市于1998年,當時名稱為“長江包裝”，由于公司改制不徹底、公司治理不規范、以及市場發生重大變化等原因，上市僅僅一年，長江包裝即出現重大虧損。1999年凈利潤虧損4503萬元,每股虧損0.742元，每股凈資產僅有0.334元。 2000年4月，長江包裝慘遭ST，名稱變更為ST包裝。
為了甩掉ST帽子，ST包裝走上了重組之路。但從事后的情況看來，泰港入駐ST包裝，并非是想救ST包裝于水火之中。
泰港和西藏天科正式托管長江控股國有股后，除了資產處置權以外的所有經營權限均由泰港實際控制。成為實際控制人后，泰港方面便先后要求長江控股為其在銀行借款20487萬元提供擔保，并明確承諾所貸款項均用于長江控股的發展和重組之需。為了表示自己的“誠心”，泰港方面還向長江控股出具承諾函，并與之出具了反擔保協議，承諾提供對等擔保。
面對“大救星”信誓旦旦的承諾，長江控股為新“東家”提供了巨額擔保。
追討欠款與虎謀皮
實際上，泰港絕非善輩，泰港方面并沒有切實履行重組的種種承諾。泰港投入公司的資金僅為1604萬元，僅占其總借款額的7.8％。而泰港方面為長江控股僅提供了2000萬元的擔保。至2001年末，泰港實業和西藏天科對長江控股拖欠股權轉讓款及占用公司資金已達6194.19萬元之巨。
長江控股如夢方醒，感覺被泰港這個“過江龍”涮了一把，2002年4月4日,長江控股8名董事決定對泰港實業和西藏天科進行起訴,保全公司資產，但是為時已晚，由于公司財務狀況惡化，資金嚴重短缺,原、燃材料供應緊張，4月15日，長江控股被迫停產。
根據長江控股于7月3日發布的公告，長江控股為四川泰港及其控股企業、關聯企業總共提供了2.487億元的貸款擔保,已涉訟金額9633.854萬元，占公司凈資產總額的66％，長江控股可能承擔連帶清償責任，對公司財務狀況產生重大影響。
公告稱，長江控股第四屆董事會臨時會議已經正式決定起訴四川泰港及其控股企業及關聯企業，以彌補公司因為其擔保,承擔連帶清償責任而給公司帶來的損失。
可是，長江控股通過訴訟追討損失的可能性有多少呢？根據在關資料，2000年總產值6億元，稅利近億元、被評為四川省34戶重點民營企業之一的四川泰港，2001年業績突然大變臉，一轉身就發生了巨大虧損，凈資產77679萬元，負債64686萬元，凈利潤只有－322.76萬元。根據這一財務數據看來，長江控股要想泰港歸還那兩個多億，無疑是與虎謀皮。
大劫之后積重難返
經歷了一場浩劫之后，長江控股的經營能力受到了極大的影響。根據2001年年報顯示，長江控股全年完成各類紙張的產量僅為13184噸，較上年大幅度下降50％，主營業務收入下降63％，凈利潤則再次出現虧損，為－1930萬元，扣除非經常性損益，每股虧損高達－1.075元。今年一季度，長江控股凈利潤為－1504.024元，由于4月中旬以來持續停產給公司的生產經營和全年的效益造成重大影響，公司發布公告稱，預計2002年中期將在第一季度發生虧損基礎上繼續虧損。
長江控股當前惟一的希望在于其出資686萬元（占出資總額的49％），與合作方合資組建成都天竹竹資源開發有限公司，主營竹造紙漿、竹化纖漿、機制紙的生產、銷售與竹制品開發。公司稱利用川南地區豐富的竹資源，已開發研制成功竹纖維產品，7月1日，這家公司正式投入批量生產。長江控股稱在這一領域內市場競爭對手稀少，公司將在很長一段時間內保持優勢。
但是實際上，這一項目究竟能給長江控股以多大的轉機很難預料。就當前看來，公司面臨的最大的問題是資金鏈的斷裂。一是重組方泰港已經不可能有實質性的資金進入；二是以目前長江控股的財務狀況，向銀行貸款已經十分困難。與此同時,因債務沉重，訴訟纏身，被泰港當作“提款機”后，長江控股幾成空殼，“造血”機能已經十分虛弱，資金嚴重短缺，財務狀況惡化，生產經營如履薄冰。老生產線何時正式恢復生產，目前還是未知數。
長江控股的命運給那些動輒以重組來扭轉命運的上市公司提了醒——選好重組對象，當心成為別人的“提款機”。其實，長江控股并不是泰港鎖定的惟一目標，2000年6月，泰港通過受讓ST凱地2076萬股法人股成為其第二大股東，但2001年1月，在杭州特派辦的干預下，泰港對于ST凱地的重組運作以失敗告終。這正是泰港成功入駐長江控股的時間。 |
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